微博3Q25前瞻：广告收入或略有下滑

华泰证券2025-11-13

我们预计微博3Q 营收同比下降5.3%至4.4 亿美元（人民币计价同比+1%），经调整净利润同比下降22%至1.08 亿美元。战略层面，公司计划下半年加大AI 投入，重点提升搜索质量，强化广告基建与内容理解能力。近期进展：①战略转向“关注+推荐+热点”多线并行，用户参与度显著改善，3Q 全站视频观看时长同比增长12%（微博V 影响力大会）；②智搜有望于4Q 启动商业化测试，发挥信息时效性与大V ...

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