电力短缺冲击AI巨头，微软大量GPU在机房吃灰，英伟达面临做空危机

财信社2025-11-06

“我们受到的是电力限制，而不是芯片供应限制。”微软CEO纳德拉在最新播客中的坦言，揭示了AI行业面临的共同困境。在AI算力军备竞赛中，电力供应已成为比芯片稀缺更棘手的瓶颈。过去五年，美国整体电力需求曲线突然被拉高，随着AI和云计算带动的数据中心建设进入高峰期，用电需求以超出预期的速度增长，远远超过公用事业公司原本的新增发电规划。01 电力短缺，GPU吃灰的尴尬现实在微软内部，大量英伟达AI芯片被...

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大模型竞赛的能源困境电力短缺不仅困扰微软，也成为了所有大模型巨头们共同面临的问题。OpenAI首席执行官奥特曼同样在讨论中提到，行业面临的总体挑战不仅仅是算力问题，更多还有能源和基础设施的匹配问题。奥特曼对这个问题的敏感，比多数科技公司来得早。过去两年，他陆续投资了裂变能源公司Oklo、聚变能源公司Helion，以及太阳能创业公司Exowatt。但这些新型能源技术离大规模商用还很远。光伏太阳能被视为目前建设周期最短、部署最灵活的能源形式，但在时间维度上，它与数据中心几乎同步——从选址、施工到并网动辄数月甚至一年。而AI需求的变化往往只需要一次模型更新或一次产品发布。面对这一困境，奥特曼呼吁美国政府每年增加100吉瓦发电能力，并将其视为“AI战略资产”。他坚信，AI的用电需求不可能回落，只会持续增长，更高效、更便宜的算力，只会激发出更多应用场景。03 做空英伟达，市场对AI泡沫的担忧在这一背景下，美国知名“空头”迈克尔·伯里押注逾10亿美元做空英伟达公司等科技企业。这一举动与他在2008年做空美国房地产市场的行为有相似之处，也让人将今天的人工智能热潮与本世纪初的互联网泡沫相比拟。伯里的做空头寸包括押注9.12亿美元做空帕兰蒂尔公司，以及押注1.86亿美元做空英伟达。作为赛恩资产管理公司创始人，他在社交媒体X平台发帖指出，云计算需求放缓，与美国AI企业创纪录的资本支出形成冲突。这一做空行为引发了市场关注。帕兰蒂尔的股价应声下跌7.94%，英伟达股价当天下跌3.96%。帕兰蒂尔首席执行官亚历克斯·卡普认为，伯里真正做空的是AI本身，而非仅仅是这些公司的股票。04 芯片堆砌模式的反思与转变电力短缺问题也让行业开始反思通过大量消耗资源的算力建设模式。事实证明，仅仅依靠堆砌芯片来提升算力的模式存在明显局限性，且不可能持续。这一现实也让行业目光重新转向上游芯片厂商。过去，英伟达等公司拼的是峰值性能：算力越强、速度越快越好。但当限制从“算力短缺”变成“电力短缺”后，标准可能开始反转。Reddit相关讨论帖中，有网友表达了自己的建议：“如果你是受电力限制而不是芯片限制，你会想要每工作最节能的芯片，对吧？如果你已经被能耗闲置，而英伟达推出一款速度提升1.2倍但能耗降低25%的芯片，那将非常有吸引力。”微软已经调整策略，纳德拉明确表态，微软不会再囤积单一代GPU。理由很现实——一台昂贵的英伟达芯片，如果暂时插不上电，两、三年后又被新架构取代，那等于在折旧周期内就提前贬值。05 中美大模型发展的路径差异电力困境也凸显了中美两国在大模型发展路径上的差异。今天世界六大大模型，只有中国两个大模型是盈利的，美国4个大模型都在亏损，而且找不出来可以盈利的办法。美国市场很快会失去对英伟达的支撑，大量建造智算中心的思路很快就会过去。英伟达要把自己的芯片卖出高价，还能大量销售，它唯一的出路就是中国。美国最初的想法是人工智能芯片高端进行压制，进行封锁不让中国得到，维持人工智能领域的美国领先，又搞出低端的芯片，对中国进行倾销，既赚了中国人的钱，又压制了中国的芯片产业发展。但现实是，中国相关部门看得非常清楚，H20芯片不安全、不先进、不环保，中国并不需要这样的芯片。中国不依靠美国的人工智能芯片，可以建立起自己人工智能的产业，根本不存在美国大幅度领先这件事情。微软已开始行动转移部分AI基础设施。本周一，微软宣布已获得批准向阿联酋运送英伟达芯片，未来四年将在海湾国家投资80亿美元用于数据中心建设。中东地区资金丰厚，能源丰富，AI基础设施正在从硅谷迁往能源充足的新兴市场。电力瓶颈已经改变了AI竞赛的规则。当芯片不再稀缺而电力成为硬约束，行业竞争正从算力军备竞赛转向能源利用效率的比拼。英伟达面临的不仅是做空压力，更是如何适应这一根本性转变的生存挑战。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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