安迪苏（600299）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安迪苏（600299）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入129.31亿元，同比上升13.67%，归母净利润9.9亿元，同比下降1.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入44.19亿元，同比上升7.39%，第三季度归母净利润2.5亿元，同比下降36.77%。本报告期安迪苏公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达173.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.87%，同比减8.88%，净利率7.67%，同比减13.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.61亿元，三费占营收比13.62%，同比减8.54%，每股净资产6.31元，同比增6.87%，每股经营性现金流0.85元，同比增2.86%，每股收益0.37元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.28%，资本回报率一般。去年的净利率为7.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.03%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为0.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.63%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达173.85%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在16.37亿元，每股收益均值在0.61元。

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