海南橡胶（601118）2025年三季报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海南橡胶（601118）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入339.64亿元，同比上升3.23%，归母净利润-2.75亿元，同比上升40.24%。按单季度数据看，第三季度营业总收入111.08亿元，同比下降18.88%，第三季度归母净利润-9913.14万元，同比上升39.56%。本报告期海南橡胶公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1582.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率2.69%，同比减6.72%，净利率-1.27%，同比增30.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.44亿元，三费占营收比5.13%，同比减8.85%，每股净资产2.27元，同比增4.52%，每股经营性现金流0.38元，同比增4.92%，每股收益-0.06元，同比增40.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.99%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.72%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-7.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.79%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.6%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.91%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.15%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1582.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.03亿元，每股收益均值在0.07元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是大成基金的韩创，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为173.24亿元，已累计从业6年296天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有海南橡胶最多的基金为大成新锐产业混合A，目前规模为44.47亿元，最新净值7.081（10月31日），较上一交易日下跌0.62%，近一年上涨30.69%。该基金现任基金经理为韩创。

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