上海机电（600835）2025年三季报简析：净利润同比下降3.23%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上海机电（600835）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入147.09亿元，同比下降6.22%，归母净利润7.05亿元，同比下降3.23%。按单季度数据看，第三季度营业总收入52.71亿元，同比下降5.89%，第三季度归母净利润2.14亿元，同比上升5.71%。本报告期上海机电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达489.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.01%，同比减4.73%，净利率6.91%，同比增0.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.14亿元，三费占营收比5.54%，同比增2.45%，每股净资产13.68元，同比增3.35%，每股经营性现金流1.26元，同比减9.28%，每股收益0.69元，同比减2.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.47%，资本回报率一般。去年的净利率为6.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.01%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为6.47%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.61%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达489.19%）

持有上海机电最多的基金为长盛国企改革混合，目前规模为5.4亿元，最新净值0.614（10月31日），较上一交易日下跌4.21%，近一年上涨63.52%。该基金现任基金经理为代毅。

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