晋控电力（000767）2025年三季报简析：净利润同比增长203.02%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期晋控电力（000767）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入111.86亿元，同比下降5.82%，归母净利润3.15亿元，同比上升203.02%。按单季度数据看，第三季度营业总收入37.76亿元，同比下降0.02%，第三季度归母净利润1.72亿元，同比上升146.12%。本报告期晋控电力盈利能力上升，毛利率同比增幅113.04%，净利率同比增幅152.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.76%，同比增113.04%，净利率2.2%，同比增152.67%，每股净资产2.04元，同比增8.74%，每股经营性现金流0.5元，同比增308.45%，每股收益0.04元，同比增123.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.69%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-2.37%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.71%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达65.76%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达25796.9%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：请山西省对高耗能企业的限产政策是否对公司电力消纳产生影响？答：感谢您对公司的关注。公司严格执行山西省高耗能产业政策，1-8月山西省全社会用电量同比增长7.09%，未对公司电力消纳产生影响。

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