云中马（603130）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期云中马（603130）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.44亿元，同比上升5.53%，归母净利润5047.99万元，同比下降24.89%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.99亿元，同比上升12.12%，第三季度归母净利润1471.66万元，同比下降6.75%。本报告期云中马公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达450.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.8%，同比减20.93%，净利率2.6%，同比减28.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计6154.9万元，三费占营收比3.17%，同比减1.2%，每股净资产9.94元，同比增5.39%，每股经营性现金流0.05元，同比增104.24%，每股收益0.37元，同比减24.49%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.88%，资本回报率不强。去年的净利率为3.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.57%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.88%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.66%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.18%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达450.54%）

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