据证券之星公开数据整理，近期华联股份（000882）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.3亿元，同比下降15.07%，归母净利润-1.37亿元，同比下降564.85%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.07亿元，同比下降21.43%，第三季度归母净利润-1.14亿元，同比下降5025.97%。本报告期华联股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达349.19%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率53.2%，同比减3.28%，净利率-14.85%，同比减603.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.5亿元，三费占营收比59.15%，同比增12.59%，每股净资产2.47元，同比减2.37%，每股经营性现金流0.15元，同比减38.16%，每股收益-0.05元，同比减563.89%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.45%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.28%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为0.23%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为99.12%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达349.19%）
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