致远互联（688369）2025年三季报简析：净利润同比下降100.21%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期致远互联（688369）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.54亿元，同比下降10.14%，归母净利润-2.19亿元，同比下降100.21%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.16亿元，同比上升0.8%，第三季度归母净利润-8354.68万元，同比下降103.87%。本报告期致远互联公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达42.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率58.51%，同比减14.99%，净利率-41.03%，同比减119.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.02亿元，三费占营收比72.54%，同比增14.79%，每股净资产7.34元，同比减28.9%，每股经营性现金流-2.21元，同比增4.79%，每股收益-1.9元，同比减100.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-10.14%,原因:集团型客户增加，平台搭建环境复杂、导致交付类收入确权周期延长。
2. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-100.21%,原因:营业收入的下降，收入结构变化导致营业毛利下降，及退税收入减少等影响归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润。
3. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-93.79%,原因:营业收入的下降，收入结构变化导致营业毛利下降，及退税收入减少等影响归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为4.74%,原因:销售回款增长和经营费用支出有所节省。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-28.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.42%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-19.42%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-33.86%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-9700.0万元，每股收益均值在-0.84元。

持有致远互联最多的基金为富荣信息技术混合A，目前规模为1.31亿元，最新净值0.96（10月29日），较上一交易日下跌0.3%，近一年上涨11.16%。该基金现任基金经理为李延峥。

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