长阳科技（688299）2025年三季报简析：净利润同比下降128.82%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期长阳科技（688299）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.09亿元，同比下降19.38%，归母净利润-533.7万元，同比下降128.82%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.84亿元，同比下降20.4%，第三季度归母净利润321.03万元，同比上升119.79%。本报告期长阳科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.58%，同比增27.83%，净利率-0.66%，同比减135.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.44亿元，三费占营收比17.77%，同比增43.61%，每股净资产7.25元，同比减1.44%，每股经营性现金流0.68元，同比增55.19%，每股收益-0.02元，同比减128.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.76%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.68%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.63%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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