天融信（002212）2025年三季报简析：净利润同比下降39.1%，商誉占比较高

据证券之星公开数据整理，近期天融信（002212）发布2025年三季报。根据财报显示，天融信净利润同比下降39.1%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入12.02亿元，同比下降24.01%，归母净利润-2.35亿元，同比下降39.1%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.76亿元，同比下降46.96%，第三季度归母净利润-1.71亿元，同比下降568.0%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率63.62%，同比减0.53%，净利率-19.64%，同比减83.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.58亿元，三费占营收比63.04%，同比增20.88%，每股净资产7.89元，同比增0.63%，每股经营性现金流-0.37元，同比减48.79%，每股收益-0.21元，同比减40.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.84%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.44%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.76%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.13%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3182.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.68亿元，每股收益均值在0.14元。

持有天融信最多的基金为华安中证1000指数增强A，目前规模为0.46亿元，最新净值1.0785（10月30日），较上一交易日下跌0.89%，近一年上涨28.95%。该基金现任基金经理为张序。

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