华建集团（600629）2025年三季报简析：净利润同比下降37.25%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华建集团（600629）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入46.44亿元，同比下降15.25%，归母净利润1.58亿元，同比下降37.25%。按单季度数据看，第三季度营业总收入16.67亿元，同比下降11.42%，第三季度归母净利润2069.24万元，同比下降67.7%。本报告期华建集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达789.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.81%，同比减3.24%，净利率3.45%，同比减28.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.16亿元，三费占营收比13.26%，同比增7.84%，每股净资产5.47元，同比增3.76%，每股经营性现金流-0.52元，同比增29.0%，每股收益0.16元，同比减38.46%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.1%，资本回报率一般。去年的净利率为4.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.42%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为5.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为97.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达789.91%）

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