天士力（600535）2025年三季报简析：净利润同比增长16.88%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天士力（600535）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入63.11亿元，同比下降2.35%，归母净利润9.84亿元，同比上升16.88%。按单季度数据看，第三季度营业总收入20.22亿元，同比下降3.27%，第三季度归母净利润2.1亿元，同比上升16.56%。本报告期天士力盈利能力上升，毛利率同比增幅0.29%，净利率同比增幅22.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率66.99%，同比增0.29%，净利率15.73%，同比增22.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计25.05亿元，三费占营收比39.69%，同比增5.12%，每股净资产8.24元，同比减3.17%，每股经营性现金流0.58元，同比减26.67%，每股收益0.66元，同比增17.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.68%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.04%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.17%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达124.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.58亿元，每股收益均值在0.78元。

持有天士力最多的基金为长盛医疗量化股票A，目前规模为1.32亿元，最新净值2.1792（10月24日），较上一交易日上涨0.27%，近一年上涨19.01%。该基金现任基金经理为郝征。

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