君亭酒店（301073）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期君亭酒店（301073）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.06亿元，同比上升0.58%，归母净利润990.33万元，同比下降45.92%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.8亿元，同比上升4.06%，第三季度归母净利润373.36万元，同比下降19.11%。本报告期君亭酒店公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达319.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.84%，同比减6.47%，净利率2.16%，同比减53.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.35亿元，三费占营收比26.77%，同比增4.09%，每股净资产4.91元，同比减1.28%，每股经营性现金流0.98元，同比增9.05%，每股收益0.05元，同比减44.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-24.6%,原因:1、本报告期购买理财产品；2、支付项目租金及支付股东的现金分红。
2. 交易性金融资产变动幅度为471.66%,原因:本报告期购买理财产品。
3. 其他权益工具投资变动幅度为113.31%,原因:本报告期新增成都项目投资款。
4. 其他非流动金融资产变动幅度为350.2%,原因:本报告期出资广东华君鑫运企业管理。
5. 在建工程变动幅度为-96.09%,原因:本报告期直营酒店开业，在建工程结转长期待摊费用。
6. 应交税费变动幅度为-21.16%,原因:本报告期支付了2024年所得税。
7. 营业收入变动幅度为0.58%,原因:自营酒店数量增加。
8. 营业成本变动幅度为3.48%,原因:1、本期营业收入增长对应的成本增加；2、本期较上年同期新增开业项目，对应的租金费用按使用部门划分为成本费用。
9. 销售费用变动幅度为5.66%,原因:本期自营酒店数量增加所对应的销售部门的人力成本等增加。
10. 管理费用变动幅度为-2.23%,原因:上年同期筹建项目对应的租金费用计入管理费用。
11. 财务费用变动幅度为14.66%,原因:1、本期租赁项目较多，财务费用增加；2、利息收入较上年同期减少。
12. 资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:上年同期上海柏阳部分区域转租赁，在转租起始日确认的使用权资产处置收益。
13. 营业外收入变动幅度为97.49%,原因:本期收到项目违约金。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为9.05%,原因:本期收回现金较多，支付现金较少。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.68%,原因:1、本期工程施工项目减少，支付购建固定资产、无形资产和其他长期资产的现金减少；2、本期购买理财较上年同期大幅增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-7.6%,原因:1、本期收到君行、厦门颐豪投资款；2、本期支付项目租金较去年增加；3、本期子公司支付给少数股东的股利、利润。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.47%，资本回报率不强。去年的净利率为4.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.52%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为3.45%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达319.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3402.0万元，每股收益均值在0.17元。

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