【山证纺服】波司登公司快报：推出高级都市线AREAL系列，坚持产品创新

山西证券研究所2025-10-24

10月20日，公司官宣英国著名时装设计师KIM JONES担任波司登高级都市线AREAL系列创意总监，携手推出波司登高级都市线AREAL系列，重新定义商务羽绒服概念。【事件点评】官宣前Dior男装设计师担任波司登高级都市线AREAL系列创意总监，契合公司“专业羽绒+高品质设计”战略。英国著名时装设计师KIM JONES，2011年加入LV，担任男装艺术总监，2018年加入Dior，担任男装设计师。...

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JONES，2011年加入LV，担任男装艺术总监，2018年加入Dior，担任男装设计师。10月20日，公司官宣KIM JONES担任波司登高级都市线AREAL系列创意总监，与波司登合作推出AREAL高级都市线，深度参与AREAL系列的全方位打造，包括设计、视觉艺术及全球营销策略。该系列瞄准高端商务时尚领域，采用可蜕变式叠穿设计，同时选用超轻高密柔肤面料等高品质材料，实现功能与美学的平衡。根据波司登天猫官方旗舰店，AREAL系列产品定价2399-3999元。公司坚持产品持续创新，分店态精细化运营。产品端，公司冬季产品继续打造泡芙、户外、极寒三大心智系列产品，泡芙系列产品在原有的经典系列基础上，陆续推出创新泡芙、大师泡芙、秀款泡芙，有望带动销售持续增长。极寒系列产品，在经典极寒、高端极寒基础上，推出轻量极寒系列，极寒系列收入规模有望突破35亿元。渠道端，近年来，公司持续优化店铺位置及门店形象，带动渠道结构升级，并通过打造“TOP店”等店态，聚焦店铺销售规模稳健增长的同时，不断提升店铺经营质量。旺季销售时间延长，近期多地降温刺激终端需求。2025年春节时间为1月29日，2026年春节时间为2月17日，春节旺季销售时间延长2至3周，利于公司冬装销售，且公司快反机制优势显著，终端需求响应迅速。今年十一黄金周后，北京、上海等地迅速降温，根据中国天气网，预计10月25-26日，北方大部地区气温将下降4至6℃，局地降幅可达8℃，北方气温将在波动中维持偏低水平，10月30日起，冷空气将自北向南影响中东部大部地区，有望刺激终端冬装消费需求。【投资建议】公司持续深耕产品创新、致力渠道质量提升，今年旺季销售时间拉长，看好公司达成全年销售目标。预计公司2026-2028财年净利润分别为39.31/43.82/47.86亿元，10月21日收盘价，对应2026-2028财年PE分别为13.2/11.9/10.9倍，维持“买入-A”评级。【风险提示】羽绒服行业市场竞争加剧；雪中飞及冰洁品牌重塑不及预期；电商增速不及预期。财务数据与估值资料来源：最闻，山西证券研究所财务报表预测和估值数据汇总资料来源：最闻，山西证券研究所分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003分析师：孙萌执业登记编码：S0760523050001报告发布日期：2025年10月23日【分析师承诺】本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。【免责声明】本订阅号（微信号：山西证券研究所）是山西证券股份有限公司研究所依法设立、运营的官方订阅号。本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"productRelease","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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