山西证券：9月煤价平稳看好板块四季度投资机会

智通财经2025-10-22

智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，9月初受重大事件影响，煤价有所波动。随后供需恢复正常，煤炭价格出现不同程度反弹，月度视角下价格表现相对平稳。其中动力煤价格表现相对更加稳定，炼焦煤方面铁水产量相对强势，价格波动幅度更大。随着反内卷带动政策转向，国内原煤产量收缩，尽管9月收缩延续缓和趋势，但反内卷相关政策落地后，产量相对受控。迎峰度夏期间，煤价超预期上涨，但长协倒挂表观解除后，仍有部分长协比例...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2577330272?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-10-22 14:38","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2577330272","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"山西证券：9月煤价平稳 看好板块四季度投资机会","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，9月初受重大事件影响，煤价有所波动。随后供需恢复正常，煤炭价格出现不同程度反弹，月度视角下价格表现相对平稳。其中动力煤价格表现相对更加稳定，炼焦煤方面铁水产量相对强势，价格波动幅度更大。随着反内卷带动政策转向，国内原煤产量收缩，尽管9月收缩延续缓和趋势，但反内卷相关政策落地后，产量相对受控。迎峰度夏期间，煤价超预期上涨，但长协倒挂表观解除后，仍有部分长协比例...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1357999.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>山西证券：9月煤价平稳 看好板块四季度投资机会</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n山西证券：9月煤价平稳 看好板块四季度投资机会\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-10-22 14:38 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1357999.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，9月初受重大事件影响，煤价有所波动。随后供需恢复正常，煤炭价格出现不同程度反弹，月度视角下价格表现相对平稳。其中动力煤价格表现相对更加稳定，炼焦煤方面铁水产量相对强势，价格波动幅度更大。随着反内卷带动政策转向，国内原煤产量收缩，尽管9月收缩延续缓和趋势，但反内卷相关政策落地后，产量相对受控。迎峰度夏期间，煤价超预期上涨，但长协倒挂表观解除后，仍有部分长协比例...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1357999.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0276","symbol_name":"资本市场","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1357999.html","article_id":"2577330272","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2577330272","pubTimestamp":1761115109,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，9月初受重大事件影响，煤价有所波动。其中动力煤价格表现相对更加稳定，炼焦煤方面铁水产量相对强势，价格波动幅度更大。山西证券主要观点如下：供给：1-9月原煤供给边际递减。9月煤价相对稳定。迎峰度夏期间，煤价超预期上涨，但长协倒挂表观解除后，仍有部分长协比例未能兑现，因此销量修复或将持续至四季度。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK0276":"资本市场","BK0183":"MSCI概念","BK0188":"融资融券","002500":"山西证券","BK0028":"国家队"},"translate_title":"Shanxi Securities: Coal prices were stable in September, optimistic about investment opportunities in the fourth quarter of the sector","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"002500":1.5},"content_text":"智通财经APP获悉，山西证券发布研报称，9月初受重大事件影响，煤价有所波动。随后供需恢复正常，煤炭价格出现不同程度反弹，月度视角下价格表现相对平稳。其中动力煤价格表现相对更加稳定，炼焦煤方面铁水产量相对强势，价格波动幅度更大。随着反内卷带动政策转向，国内原煤产量收缩，尽管9月收缩延续缓和趋势，但反内卷相关政策落地后，产量相对受控。迎峰度夏期间，煤价超预期上涨，但长协倒挂表观解除后，仍有部分长协比例未能兑现，因此销量修复或将持续至四季度。山西证券主要观点如下：供给：1-9月原煤供给边际递减。2025年1-9月，原煤累计产量实现35.70亿吨，同比增2.0%，同比增速边际下滑。9月当月实现4.12亿吨，同比降1.8%，环比增5.38%。需求：1-9月终端需求受制造业和基建支撑。25年1-9月固定资产投资同比降0.5%，其中制造业投资增4.0%、基建投资增1.1%、房地产投资降13.9%。25年1-9月火电累计增速实现-1.2%；焦炭累计增速实现3.5%；生铁累计增速实现-1.1%；水泥累计增速实现-5.2%；9月火电增速实现-5.4%；焦炭增速实现8.0%；生铁增速实现-2.4%；水泥增速实现-8.6%。进口：9月煤炭进口环比增长，1-9月进口量维持收缩趋势。2025年1-9月进口量累计实现3.46亿吨，同比降11.1%。9月当月实现4600万吨，同比降3.34%，环比增7.64%。价格：9月煤炭价格稳中有升，焦炭价格小幅下降。25年以来虽然山西优混5500动力煤、京唐港主焦煤、天津港二级冶金焦均价有所调整，但9月当月三个品种均价有所分化。9月各品种环比增幅动力煤>；炼焦煤>；焦炭。9月煤价相对稳定。9月初受重大事件影响，煤价有所波动。随后供需恢复正常，煤炭价格出现不同程度反弹，月度视角下价格表现相对平稳。其中动力煤价格表现相对更加稳定，炼焦煤方面铁水产量相对强势，价格波动幅度更大。国内供应继续收缩，进口煤贡献弹性。随着反内卷带动政策转向，国内原煤产量收缩，尽管9月收缩延续缓和趋势，但反内卷相关政策落地后，产量相对受控。而国内供应收缩带动的煤价超预期上涨也拉动了煤炭进口需求，因此9月进口煤环比继续提升。若后续煤价企稳反弹，或将继续拉动进口煤需求。投资建议：看好四季度煤炭板块投资机会，煤炭弹性品种排序靠前。4季度业绩或好于3季度，板块具备配置价值。迎峰度夏期间，煤价超预期上涨，但长协倒挂表观解除后，仍有部分长协比例未能兑现，因此销量修复或将持续至四季度。随着“反内卷”相关政策落地，四季度国内煤炭供应增量预期有限，煤价向下有所支撑。而四季度迎峰度冬，需求可期，预计均价也将在一定程度上环比修复。标的方面，当前板块整体估值已经较低，近期市场风格切换需求提升，煤炭具备补涨动力，板块逢低可增配，优选弹性品种。关注晋控煤业(601001.SH)、山煤国际(600546.SH)、华阳股份(600348.SH)。炼焦煤方面，金九银十需求预期不差，若有供给扰动，价格或超预期反弹，关注潞安环能(601699.SH)、山西焦煤(000983.SZ)。风险提示：供给收缩不及预期，需求回升不及预期，进口煤大幅增加，相关公司业绩不及预期","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.3","shortVersion":"4.42.3","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2577330272","isCrawlerRequest":true}

山西证券：9月煤价平稳 看好板块四季度投资机会

精彩评论

山西证券：9月煤价平稳看好板块四季度投资机会