盟科药业定增风波背后：治理分歧、持续亏损与股东减持三重困局

新浪证券2025-10-17

近日，盟科药业-U发布一则定向增发预案，拟向南京海鲸药业募集不超过10.33亿元资金。然而，这一“救命钱”并未获得公司内部一致支持，反而引发大股东与董事会之间的激烈对立，暴露出公司在治理结构、经营战略与资金链方面的多重风险。　　一、治理危机：大股东反对定增，提请罢免创始人董事　　作为公司第一大股东，Genie Pharma 不仅对本次定增议案投下反对票，更提请股东大会罢免创始人、董事长袁征宇...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2576085946?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-10-17 14:38","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2576085946","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"盟科药业定增风波背后：治理分歧、持续亏损与股东减持三重困局","media":"新浪证券","content":"<div>\n<p>近日，盟科药业-U发布一则定向增发预案，拟向南京海鲸药业募集不超过10.33亿元资金。然而，这一“救命钱”并未获得公司内部一致支持，反而引发大股东与董事会之间的激烈对立，暴露出公司在治理结构、经营战略与资金链方面的多重风险。\n　　一、治理危机：大股东反对定增，提请罢免创始人董事\n　　作为公司第一大股东，Genie Pharma 不仅对本次定增议案投下反对票，更提请股东大会罢免创始人、董事长袁征宇...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/aigcy/2025-10-17/doc-infuetks7209218.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盟科药业定增风波背后：治理分歧、持续亏损与股东减持三重困局</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n盟科药业定增风波背后：治理分歧、持续亏损与股东减持三重困局\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-10-17 14:38 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/aigcy/2025-10-17/doc-infuetks7209218.shtml><strong>新浪证券</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，盟科药业-U发布一则定向增发预案，拟向南京海鲸药业募集不超过10.33亿元资金。然而，这一“救命钱”并未获得公司内部一致支持，反而引发大股东与董事会之间的激烈对立，暴露出公司在治理结构、经营战略与资金链方面的多重风险。\n　　一、治理危机：大股东反对定增，提请罢免创始人董事\n　　作为公司第一大股东，Genie Pharma 不仅对本次定增议案投下反对票，更提请股东大会罢免创始人、董事长袁征宇...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/aigcy/2025-10-17/doc-infuetks7209218.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0239","symbol_name":"医药制造","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/aigcy/2025-10-17/doc-infuetks7209218.shtml","article_id":"2576085946","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2576085946","pubTimestamp":1760683080,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"近日，盟科药业-U发布一则定向增发预案，拟向南京海鲸药业募集不超过10.33亿元资金。然而，这一“救命钱”并未获得公司内部一致支持，反而引发大股东与董事会之间的激烈对立，暴露出公司在治理结构、经营战略与资金链方面的多重风险。　　盟科药业的定增之争，表面是融资路径的分歧，实质是公司治理、战略方向与股东信任的全面危机。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"688373":"盟科药业","BK0239":"医药制造"},"translate_title":"Behind the storm of Mengke Pharmaceutical's fixed increase: the triple dilemma of governance differences, continuous losses and shareholder reduction","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"688373":1.5},"content_text":"近日，盟科药业-U发布一则定向增发预案，拟向南京海鲸药业募集不超过10.33亿元资金。然而，这一“救命钱”并未获得公司内部一致支持，反而引发大股东与董事会之间的激烈对立，暴露出公司在治理结构、经营战略与资金链方面的多重风险。\n　　一、治理危机：大股东反对定增，提请罢免创始人董事\n　　作为公司第一大股东，Genie Pharma 不仅对本次定增议案投下反对票，更提请股东大会罢免创始人、董事长袁征宇在内的三名董事，并提名三位来自百奥维达基金（BVCF）背景的新董事人选。独立董事赵雅超也在董事会上对定增相关议案投出唯一反对票。\n　　Genie Pharma 质疑海鲸药业作为定增对象的资金实力与整合能力，认为其总资产仅约7亿元，参与定增的资金来源存疑；同时指出双方合作可能导致销售渠道混同、独立性受损，研发协同效应有限。更值得关注的是，赵雅超此前已在2025年半年报中声明“无法保证财报真实性”，暗示治理层对现有管理团队的不信任已非一日之寒。\n　　二、经营困局：产品单一、收入放缓、持续亏损\n　　盟科药业作为一家专注于抗感染领域小分子化药研发的创新药企，目前唯一商业化产品为2021年上市的康替唑胺片。然而，该产品面临辉瑞、默沙东等巨头的同类竞品挤压，市场表现乏力。\n　　财务数据显示，公司长期处于亏损状态。2022年至2025年上半年累计亏损约12.21亿元。尽管2025年上半年亏损幅度有所收窄，但营收增速已从2024年的40%以上骤降至10.26%，增长动力明显不足。\n　　三、资金压力：现金流持续为负，研发投入被迫收缩\n　　尽管研发是创新药企的生命线，盟科药业却在2025年上半年将研发投入同比削减30%至1.16亿元，公司解释为“严控费用”，但也反映出资金链的紧张局面。\n　　截至2025年上半年末，公司账上现金仅剩2.37亿元，而经营活动现金流持续为负，2022年以来累计净流出超11亿元。与此同时，公司净资产自上市以来下降74.19%，资产负债率从18.91%飙升至59.45%，三年间翻了三倍。\n　　四、市场信心受挫：股东密集减持，股价承压\n　　自2025年8月首发限售股解禁以来，包括MicuRx、Best Idea、JSR在内的多家股东纷纷公告减持计划，引发二级市场恐慌。9月10日，公司股价单日下跌7.03%，投资者在股吧中直言“减持如同病危通知”，市场对公司前景普遍悲观。\n　　结语：生存还是出局？盟科药业站在十字路口\n　　盟科药业的定增之争，表面是融资路径的分歧，实质是公司治理、战略方向与股东信任的全面危机。在创新药行业高度依赖资本输血的背景下，能否成功引入战投、平衡各方利益、重建市场信心，将决定这家Biotech企业能否走出“亏损—融资—再亏损”的恶性循环。否则，等待它的或许不仅是“摘U”无望，更是资本市场的无情出清。\n　　本文结合AI工具生成\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：AI观察员","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2576085946","isCrawlerRequest":true}