AI重塑流量入口，大摩：“垂类网站”短期无忧、长期或被架空

华尔街见闻10-16

本文作者：龙玥来源：硬AI 生成式AI正重塑用户发现信息的方式，对依赖流量的互联网平台构成潜在挑战。据硬AI消息，摩根士丹利10月15日报告指出，目前以ChatGPT为代表的AI更多是扮演分类信息网站的“分发者”和赋能者，而非平台的取代者或颠覆者。短期内，头部垂直类网站凭借品牌和数据护城河依然稳固，但长期来看，随着AI助手的角色演进，它们面临着用户关系被截留、品牌价值被“架空”的风险。我们...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2575976414?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-10-16 09:56","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2575976414","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"AI重塑流量入口，大摩：“垂类网站”短期无忧、长期或被架空","media":"华尔街见闻","content":"<div>\n<p>本文作者：龙玥\n来源：硬AI\n生成式AI正重塑用户发现信息的方式，对依赖流量的互联网平台构成潜在挑战。\n据硬AI消息，摩根士丹利10月15日报告指出，目前以ChatGPT为代表的AI更多是扮演分类信息网站的“分发者”和赋能者，而非平台的取代者或颠覆者。短期内，头部垂直类网站凭借品牌和数据护城河依然稳固，但长期来看，随着AI助手的角色演进，它们面临着用户关系被截留、品牌价值被“架空”的风险。\n\n我们...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3757278\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":null,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>AI重塑流量入口，大摩：“垂类网站”短期无忧、长期或被架空</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\nAI重塑流量入口，大摩：“垂类网站”短期无忧、长期或被架空\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-10-16 09:56 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3757278><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>本文作者：龙玥\n来源：硬AI\n生成式AI正重塑用户发现信息的方式，对依赖流量的互联网平台构成潜在挑战。\n据硬AI消息，摩根士丹利10月15日报告指出，目前以ChatGPT为代表的AI更多是扮演分类信息网站的“分发者”和赋能者，而非平台的取代者或颠覆者。短期内，头部垂直类网站凭借品牌和数据护城河依然稳固，但长期来看，随着AI助手的角色演进，它们面临着用户关系被截留、品牌价值被“架空”的风险。\n\n我们...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3757278\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4585","symbol_name":"ETF&股票定投概念","start_time":0,"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3757278","article_id":"2575976414","we_media_id":"1084101182","thumbnails":[],"rights":{"source":null,"url":"https://wallstreetcn.com/articles/3757278","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2575976414","pubTimestamp":1760579784,"columns":[],"sourceInfo":null,"weMediaInfo":{"media_name":"华尔街见闻","introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"summary":"大摩认为，目前AI的角色更像是一个“流量分发层”，它改变了用户搜索的起点，但交易和核心数据仍由分类信息网站掌控。而真正的风险在于AI开始蚕食平台的“直接访问”流量，即用户不再直接打开Zillow房产等这些“垂类网站”，而是转向AI助手了。这将削弱品牌粘性，最终可能导致平台被“架空”。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4023":"应用软件","BK4548":"巴美列捷福持仓","BK4079":"房地产服务","AI":"C3.ai, Inc.","BK4543":"AI","Z":"Zillow","BK4551":"寇图资本持仓","BK4587":"ChatGPT概念","BK4588":"碎股","BK4528":"SaaS概念"},"translate_title":"AI reshapes traffic portals, Morgan Stanley: \"Vertical websites\" are worry-free in the short term, or overhead in the long term","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"Z":0.83,"AI":0.9},"content_text":"本文作者：龙玥\n来源：硬AI\n生成式AI正重塑用户发现信息的方式，对依赖流量的互联网平台构成潜在挑战。\n据硬AI消息，摩根士丹利10月15日报告指出，目前以ChatGPT为代表的AI更多是扮演分类信息网站的“分发者”和赋能者，而非平台的取代者或颠覆者。短期内，头部垂直类网站凭借品牌和数据护城河依然稳固，但长期来看，随着AI助手的角色演进，它们面临着用户关系被截留、品牌价值被“架空”的风险。\n\n我们认为，ChatGPT应用带来的关键启示是，AI正日益成为一个分发层（distribution layer），而不是一个旨在取代分类信息平台的聚合器……对于用户而言，这改变了他们通过对话式界面开启搜索的方式。对于平台而言，这提供了一个在用户意图明确的环境下，触达ChatGPT庞大活跃用户群的新路径。\n\n这一判断的最新催化剂是OpenAI近期推出的ChatGPT Apps功能。据报告，该功能允许外部公司将其自身数据和工具直接整合进ChatGPT。此前，AI仅提供宽泛建议或外部链接，而现在，用户可以在聊天界面内直接浏览和筛选实时信息，例如通过Zillow插件搜索房源。\n\n传统上，用户通过搜索引擎或直接访问App进入房产、汽车等垂直网站。在新的模式下，用户的初次互动转移到了AI的对话界面，但底层的交易撮合与数据支持仍然依赖于现有平台。\n报告指出，这种模式为平台方提供了一个接触ChatGPT庞大活跃用户群的新路径，并且这些用户的意图明确。这与此前市场担心的AI将完全绕过平台的风险场景恰恰相反，初步的整合实践表明，ChatGPT仍需依赖专业网站的结构化数据、房源车源信息和市场基础设施。\n大摩分析师认为，AI改变了用户搜索的起点，却未触及交易执行的终点。简言之，ChatGPT正成为一个新的中间人。\n现有格局稳固：头部平台优势凸显\n短期内，AI的介入甚至可能巩固行业领导者的地位。\n以美国房地产网站Zillow与ChatGPT的整合为例，这种合作模式不仅通过对话式搜索提升了用户体验，更让平台无需承担自研大语言模型的巨额成本和风险。\n由于ChatGPT的应用倾向于与单个、已建立品牌声誉的平台直接互动，而非同时从多个来源抓取信息，这实际上巩固了各垂直领域头部公司的“护城河”。\n更高质量的对话式搜索也可能带来转化率更高的潜在客户，从而增强平台对其专业客户（如房产经纪人）的议价能力。\n长期隐忧：被“架空”的风险\n尽管短期前景乐观，但摩根士丹利对长期风险提出了警告。关键问题在于，如果用户开始完全在ChatGPT内部开启并完成他们的搜索旅程，这将逐步削弱专业网站自身的品牌曝光度。\n报告指出了两种潜在风险。\n其一，如果ChatGPT或其他某个大型语言模型成为市场主导的AI助手，它将有能力控制搜索结果的排序、可见度和商业化政策，从而将行业的主导权从内容平台转向交互界面。\n其二，更实质性的风险在于，AI开始蚕食平台的“直接访问”流量。即用户不再直接打开Rightmove或Auto Trader的App，而是转向AI助手了。数据显示，领先的分类信息平台约50%的流量为直接访问，30%来自自然搜索。如果ChatGPT开始蚕食最具价值的直接访问流量，将严重削弱平台的品牌粘性。\n\n报告将最极端的颠覆性场景描述为“全知助手”（All Knowing Assistant）的出现。\n在该模式下，AI不再是信息的渠道，而是用户的全权代理和决策“策展人”，它根据对用户的全面了解直接推荐“最佳”选项，从而可能完全绕过现有平台。虽然目前ChatGPT的整合模式降低了这一场景的紧迫性，但它依然是分类信息行业需要警惕的长期颠覆性力量。\n本文来自微信公众号“硬AI”，关注更多AI前沿资讯请移步这里","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.35.9","shortVersion":"4.35.9","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2575976414","isCrawlerRequest":true}