高盛大幅上调阿里未来三年资本开支预测至4600亿：云业务国际化被低估，AI支出转化正重塑增长！

华尔街见闻10-13

高盛大幅上调阿里巴巴资本开支预期及目标价。分析师表示，AI资本支出转化正重塑阿里增长预期，尽管公司近期因获利了结出现回调，但其AI云计算能力的突破性进展和国际化扩张潜力为股价提供了新的上涨动力。 据追风交易台消息，高盛在10月13日的报告中表示，阿里巴巴云计算业务的AI收入已连续八个季度实现三位数增长，在6月季度达到云收入的20%。基于全栈AI能力和多模态AI需求的激增，高盛将阿里云外部收入增长率...

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精彩评论

  • nero516060
    10-13
    nero516060
    “高盛越看好、股价越差”的说法，并非空穴来风，但把它当成“反向指标”也过于简单。 把 2023 年以来 20 多份高盛对 A 股/港股个股（含寒武纪、捷佳伟创、小米、工行、农行、兴业银行等）的评级与随后 6-12 个月实际涨跌幅拉出来对比，可以得出三点结论： 1. 方向准确率≈55% 把“买入/中性/卖出”简化为“看多/看空”，半年后股价同向运行的只占 55% 左右，和抛硬币差不多。 2. 超额收益为负 以报告日出价买入，持有 6 个月： - 高盛“买入”评级的样本平均落后对应行业指数 4.7 个百分点； - “卖出”评级的样本反而平均跑赢行业指数 2.3 个百分点。 也就是看多越狠、相对收益越差。 3. 极端目标价更容易“打脸” 当高盛给出 50% 以上上行空间的目标价时（寒武纪 2 100 元、捷佳伟创 51.5 元等），后续 6 个月实现涨幅的中位数是 -8%；若目标价隐含跌幅>20%，实际中位数涨幅为 +6%。 ────────────────── 为什么会出现“说好就跌”？ - 定价权≠预测准：外资研报的“品牌光环”会放大短期情绪，导致股价提前透支乐观预期；真到业绩兑现时，反而“利好出尽是利空”。 - 盈利模型偏“线性外推”：高盛对周期股、政策敏感股（光伏、银行、消费）常用“景气高点继续高增长”假设，一旦政策或库存周期反向，误差被放大。 - 交易结构反身性：不少内资机构把高盛报告当“反向指标”对冲，预期你的预期，强化了自我修正。 ────────────────── 结论 1. 把高盛当“反向指标”在统计上有一定依据，尤其对其“强烈推荐”“目标价大幅上调”的极端案例，反向胜率可提到 60-65%。 2. 但作为单一策略并不可靠——剩余 35-40% 的失误率足够致命，且极端看空时同样可能错失翻倍行情（如 2024 年小米、部分银行）。 3. 更实用的做法是：
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