中国生物制药(1177HK)：PDE3/4抑制剂II期临床数据亮眼市场潜力巨大

招银国际2025-10-13

中国生物制药在欧洲呼吸学会2025 年会上公布了其PDE3/4 抑制剂TQC3721 的II 期临床结果，临床结果显示TQC3721 可快速改善患者肺功能和症状。240 例中重度中国慢阻肺（COPD）受试者在接受TQC3721 治疗4 周后，3mg/6mg 组受试者FEV1（第一秒用力呼气量）峰值较安慰剂组分别高100ml/147ml，在LAMA和LABA/LAMA 亚组中，6mg 组的FEV1 ...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2575288909?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-10-13 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2575288909","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"中国生物制药(1177HK)：PDE3/4抑制剂II期临床数据亮眼 市场潜力巨大","media":"招银国际","content":"<div>\n<p>中国生物制药在欧洲呼吸学会2025 年会上公布了其PDE3/4 抑制剂TQC3721 的II 期临床结果，临床结果显示TQC3721 可快速改善患者肺功能和症状。240 例中重度中国慢阻肺（COPD）受试者在接受TQC3721 治疗4 周后，3mg/6mg 组受试者FEV1（第一秒用力呼气量）峰值较安慰剂组分别高100ml/147ml，在LAMA和LABA/LAMA 亚组中，6mg 组的FEV1 ...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025101310413494c5896a&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中国生物制药(1177HK)：PDE3/4抑制剂II期临床数据亮眼 市场潜力巨大</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n中国生物制药(1177HK)：PDE3/4抑制剂II期临床数据亮眼 市场潜力巨大\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-10-13 00:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025101310413494c5896a&s=b><strong>招银国际</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>中国生物制药在欧洲呼吸学会2025 年会上公布了其PDE3/4 抑制剂TQC3721 的II 期临床结果，临床结果显示TQC3721 可快速改善患者肺功能和症状。240 例中重度中国慢阻肺（COPD）受试者在接受TQC3721 治疗4 周后，3mg/6mg 组受试者FEV1（第一秒用力呼气量）峰值较安慰剂组分别高100ml/147ml，在LAMA和LABA/LAMA 亚组中，6mg 组的FEV1 ...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025101310413494c5896a&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"SBHMY","symbol_name":"中国生物制药ADR","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025101310413494c5896a&s=b","article_id":"2575288909","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2025101310413494c5896a&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2575288909","pubTimestamp":1760284800,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"中国生物制药在欧洲呼吸学会2025 年会上公布了其PDE3/4 抑制剂TQC3721 的II 期临床结果，临床结果显示TQC3721 可快速改善患者肺功能和症状。临床数据表明TQC3721 具备同类最佳潜力。PDE3/4 药物市场潜力巨大，竞争格局良好。默沙东在今年7 月宣布以100 亿美元收购Verona，体现PDE3/4 抑制剂巨大的市场潜力。作为全球进度第二且唯一处在III 期临床的PDE3/4 抑制剂，我们认为TQC3721 具备重磅海外授权潜力。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"SBHMY":"中国生物制药ADR","BK4007":"制药"},"translate_title":"China Biopharmaceuticals (1177HK): Phase II clinical data of PDE3/4 inhibitors is impressive and the market potential is huge","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"SBHMY":0.9},"content_text":"中国生物制药在欧洲呼吸学会2025 年会上公布了其PDE3/4 抑制剂TQC3721 的II 期临床结果，临床结果显示TQC3721 可快速改善患者肺功能和症状。240 例中重度中国慢阻肺（COPD）受试者在接受TQC3721 治疗4 周后，3mg/6mg 组受试者FEV1（第一秒用力呼气量）峰值较安慰剂组分别高100ml/147ml，在LAMA和LABA/LAMA 亚组中，6mg 组的FEV1 峰值相比安慰剂组分别高239ml 和109ml。6mg 组受试者的FEV1 AUC（0-12h）（0-12 小时FEV1 曲线下面积）比安慰剂组高87ml ，SCRQ（圣乔治评分）评分较安慰剂组改善5.09 个单位。TQC3721 展现出良好的安全性和耐受性，临床实验中未观察到明显的消化系统、心血管系统及肝肾功能方面的副作用。作为全球研发进度第二以及当下唯一处在临床III 期的PDE3/4 抑制剂，我们认为TQC3721 具备成为重磅炸弹级别药物的潜力，同时也拥有重磅对外授权潜力。临床数据表明TQC3721 具备同类最佳潜力。 TQC3721 6mg 组在4 周治疗后的FEV1峰值比安慰剂组高147ml，与恩司芬群12周临床数据（146/ 147ml。非头对头数据比较，下同）一致，FEV1 AUC（0-12h）比安慰剂高87ml，也与恩司芬群12 周数据（87/94ml）处在同一水平。值得注意的是，TQC3721 临床试验的全部受试者均已接受COPD 药物治疗，其中30%的受试者使用了LAMA（长效抗胆碱能药物），70%同时使用LABA（长效β2 受体激动剂）和LAMA 药物，而恩司芬群的临床实验中约38%的受试者为初治患者。因此，TQC3721 的临床入组的患者基线更差。考虑到实际生活中COPD患者普遍使用LABA、LAMA或ICS（吸入型糖皮质激素）药物，我们认为TQC3721的FEV1 数据表明其在提高COPD 患者真实临床获益上有巨大潜力。临床数据也显示，在使用了LAMA 药物的亚组中，TQC3721 6mg 组的FEV1 峰值相比安慰剂组高239ml，明显高于恩司芬群的135ml。PDE3/4 药物市场潜力巨大，竞争格局良好。COPD 是最常见呼吸道疾病之一，全球患病人数近4.8 亿，中国患病人数超过1 亿，作为全球第三大死亡原因，COPD 严重冲击全球经济和医疗系统。Verona 的恩司芬群于2024 年6月获得FDA 批准，是20 多年来FDA 批准的首个全新机制COPD 药物，也是至今唯一获批的PDE3/4 抑制剂。恩司芬群1Q25/2Q25 销售额为0.71/1.03亿美元，环比分别增长95%/44%。默沙东在今年7 月宣布以100 亿美元收购Verona，体现PDE3/4 抑制剂巨大的市场潜力。作为全球进度第二且唯一处在III 期临床的PDE3/4 抑制剂，我们认为TQC3721 具备重磅海外授权潜力。维持买入评级。维持基于DCF 的目标价9.40 港元（WACC: 10.01%, 永续增长率：2.0%）。我们预计中国生物制药2025E/ 26E/ 27E 收入增速为+19.1%/+4.4%/ +10.6% ，经调整净利润增速为+81.3%/ -30.0%/ +11.3%。出于谨慎考虑，我们暂未考虑潜在对外授权对收入和利润的贡献。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.36.2","shortVersion":"4.36.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2575288909","isCrawlerRequest":true}

中国生物制药(1177HK)：PDE3/4抑制剂II期临床数据亮眼 市场潜力巨大

精彩评论

中国生物制药(1177HK)：PDE3/4抑制剂II期临床数据亮眼市场潜力巨大