芒格的阿里解套了，原来他抄底没有错

易简财经2025-10-10

作者| 陈璐瑶编辑| 张恺翀这个国庆，阿里美股一度站上192.67美元/股，较2022年低点55.09美元/股涨超3倍。芒格生前称投资阿里是其一生最糟糕错误之一。但如今看，他抄底阿里本身没错，只是时机偏早，当年约181美元买入，现在才解套。“芒格没坚持到阿里涨起来就卖了，损失惨重，这次抄底肯定是失败的。”业内人士感叹，“但芒格只是年纪太大，等不到阿里涨起来的时候了。如果他年轻等得起，这个抄底就是对...

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Journal（下称“每日期刊公司”）首次买入阿里巴巴，16.53万股，均价约240美元；2021年三季度，芒格再次加仓，13.6万股，均价约170美元；2021年四季度，芒格第三次加仓，30万股，均价约133美元。三次加仓总计60.2万股，平均成本约181美元，共耗资约1.09亿美元。在此之前，亚马逊、奈飞、谷歌、阿里巴巴、腾讯等互联网科技巨头，一直不是巴菲特、芒格的能力圈。巴菲特和芒格都曾在股东大会上表示，不会投资自己看不明白的互联网科技股。他的突然下注，令市场感到非常意外。可能的原因是：彼时，阿里巴巴正遭遇“水逆”，包括蚂蚁IPO搁浅、互联网强监管、外资抛售中概股等。阿里巴巴股价从2021年一季度的250美元附近，一直跌到了2022年一季度的100美元附近，其市盈率也由此前高点超过30倍降至25倍。这恰恰契合了芒格与巴菲特价值投资的核心理念，即投资者应该寻找市场便宜的股票，“以40美分的价格购买价值1美元的资产”。在2022年2月的每日期刊公司股东大会上，芒格也表达了对阿里的看好：“我觉得这是一个合理的投资，至少目前来看，买入阿里的风险不是很大。阿里还是有竞争优势，哪怕是在竞争激烈的零售领域，也极具优势。”对芒格来说，耐心等到行业监管过去，阿里巴巴的未来大概率依然是中国最优秀的电商巨头之一。没想到，等解套要靠AI但仅过1个月，芒格的态度似乎就截然不同了。2022年4月11日，每日期刊公司公告显示，截至2022年3月31日，公司持有阿里巴巴股票30万股，相较2021年年底减少约一半。截至2022年3月底，阿里股价报108美元，这意味着芒格在这只股票上浮亏约40%。按芒格投入1.09亿美元计算，亏损4783万美元（约3亿人民币）。对于在这次投资，芒格在2023年2月的每日期刊公司股东大会上表示：“阿里巴巴是我犯过的最大错误之一。”他说道：“阿里巴巴在电商业务中占据非常重要的地位，但我没有停下来思考，他们仍然是一个该死的零售商。我可能是被电商模式震惊了，之前过高地估计了阿里巴巴的回报率。”不过，直至2023年11月28日离世，芒格都没有再调整阿里巴巴仓位。可故事没完。之后，每日期刊公司在2024年一季度减持了10.5万股，今年三季度又减持了17.55万股。截至三季度末，每日期刊公司虽只持有1.95万股阿里股票，但因为阿里股价强势回升，持仓市值达到3485万美元（约2.5亿人民币）。芒格看中的公司最终还是回来了，只是他没能等到这一天。有意思的是，芒格当年的投资逻辑，和现在推动阿里上涨的逻辑并不相同。芒格当年抄底看中的是阿里作为中国电商巨头的价值，而如今推动阿里新一轮增长的，却是AI这个全新赛道。但芒格当年的抄底的眼光，却又是准的，阿里巴巴确实是一家优质公司。结语芒格投资的眼光是准的，可他最终输给了时间。对比一下段永平，他2023年开始抄底阿里，到现在赚了大概14亿人民币（详见《段永平发帖回顾1999年，最近抄底阿里挣麻了》）。不是芒格看得不如他准，只是芒格没有了等待的时间。98岁高龄的芒格无法像62岁的段永平那样，从容等待3年甚至更长时间。如果时间站在芒格这一边，如果他还能再等一等，那么他当初抄底阿里的逻辑，到今天来看，依然是对的。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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