历史新高！7千亿“铜王”涨疯了

格隆汇09-25

继刚果(金)对钴出口政策调整引发钴概念股大涨之后，近日一则铜矿事件，再度点燃A股工业金属大涨行情。截至9月25日A股收市，工业金属板块整体上涨1.31%，板块主力资金净流入近16亿元，表现位居多数概念前列。有分析认为，随着美联储进入降息周期刺激全球资源品通胀抬升、叠加国内“反内卷”推动供给侧改革以及经济稳增长态势，工业有色行情或许还未走完。01集体大涨截至今日收盘，包括铜、铝、钼等多种在内的工业...

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McMoRan旗下印度尼西亚Grasberg铜矿发生大规模湿性矿料涌出事故，造成两名工人死亡，另有五名工人下落不明。目前这座全球第二大的铜矿因事故已暂停生产，公司预计2026年铜金产量预计将下降35%，最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平。该事件也导致铜价持续攀升，截至9月25日收市，沪铜主力合约大涨3.4%攀升至82710元/吨，创造3月26日以来新高，同时多个地区的铜现货价格也跟随大涨近3%。券商机构分析认为，近期国内冶炼尚处于检修高峰期，原料需求相对较低，但近期再生铜市场受到行业政策调整影响，再生铜供应紧张，矿石需求在新投冶炼设备上更为明显一些，因此对于后续的铜精矿现货交易可能有进一步抬高市场报价的趋势。不过也可以看到，近两年来，铜市场一直受限于铜冶炼产能扩张过快而铜精矿市场扰动不断的影响，而铜价却一直维持在高位易涨难跌的状态。如今因供应端干扰而再次冲击年初高位，无论后市能否成功突破，对于铜产业链企业来说都足以奠定今年实现业绩更好上涨的基础。大涨的工业金属股还有很多。统计数据显示，自从今年4月的低点至今，工业金属板块已整体上涨超过50%，其中有近20只个股实现市值翻倍，超半数个股涨幅超50%，尽管相对一些热门赛道板块的表现仍有一定的差距，但也足够亮眼。值得一提的是，今日千亿市值有色大牛洛阳钼业也再次冲击涨停，最终收涨9.90%，股价收报13.87元，重新涨回至9月初高点，目前总市值已接近3000亿元。洛阳钼业的股价从今年4月低点至今累计上涨了145%，在一众有色股中表现出色，仅次于有色金属行业中的大龙头紫金矿业。资料显示，洛阳钼业是全球铜、钴、钼、钨、铌等有色金属的主要供应商。截至2024年，TFM铜钴、KFM铜、钴金属资源量分别为3014万吨/331万吨、430.5万吨/209万吨，成为洛阳钼业最为核心的两大资源。伴随这两大矿山放量，2024年公司铜产量为65万吨，同比增长65%，钴产量为11.4万吨，同比增长106%。今年以来，洛阳钼业主要产品市场价格的上涨为公司利润增长提供了有力支撑。2025年上半年，该公司实现营业收入947.73亿元，同比下降7.83%。归母净利润为86.71亿元，同比大增了60.07%，创同期历史新高。净利润率也从2024年上半年的6.16%提升至10.39%。还有近日受刚果(金)政策影响的钴产业。今年以来，钴金属产业链龙头也同样表现亮眼。其中华友钴业大涨近80%，腾远钴业、寒锐钴业大涨逾50%。9月20日，刚果(金)战略矿产市场监管与管理局(ARECOMS)发布最新钴出口政策，包括出口暂停期延长至2025年10月15日以及后续的配额制度。这个配额量级或将钴的中长期供需平衡拉回紧平衡甚至短缺，引发市场对于后续钴供应链的担忧。目前多数机构均预期中长期视角下钴的价格中枢有望提升，并且在长逻辑夯实下，权益端的长久期资产或面临重估。02后市怎么看？整体来看，工业金属行业在今年能实现大涨，并非仅是跟随A股迎来牛市行情的被动上涨，而是从宏观经济和行业内部都有较大的推动影响。从宏观角度看，美联储的降息预期是影响贵金属和有色金属板块价格上涨的重要因素之一。因为主流的有色金属（如铜、铝、锌等）以美元计价，美联储的降息一定程度上会压低美元，进而会提升金属的相对吸引力。同时，美元降息会提升全球流动性环境，有助于全球经济活动回暖，进而提升对铜、铝、锌等工业金属的需求。近两年来，伴随美联储降息预期，以及国际地缘局势反复加剧，黄金、白银的价格连续显著上涨。在贵金属开始大涨的刺激下，同时叠加今年7月以来国内反内卷政策在部分产业强力推行并带动各行业积极响应，多数大宗商品价格开始走出单边下降态势并止跌回涨。今年8月22日，美联储主席鲍威尔发布一席讲话之后，黄金、有色等相关期货和概念股再次开启新一轮大涨行情。业内人士表示，从宏观层面分析，随着美联储降息周期来临和国内“反内卷”政策的深度推进，资源周期品种或已开启新一轮上升行情。银华基金的基金经理张腾认为，整个有色板块将受益于美降息周期，但不同金属的受益节奏有所不同：降息周期前半段，贵金属表现更优；到了后半段，工业金属的投资窗口将打开。与此同时，地缘局势也为战略金属带来了新的定价逻辑，“战略金属之前被低估，未来可能变成很好的投资机会”。对于具体的品种，有多位基金经理将铜、铝这类工业金属放在首位。主要原因是铜、铝等工业金属作为全球定价品种，长期需求稳健增长，同时行业集中度高，龙头具备一体化规模优势，在价格处于景气高位易涨难跌状态时，利润修复更可观，也会更容易得到资金的青睐。瑞银发布研报称，工业金属价格受到正面的宏观经济所支持，包括美国减息和美元走弱、对AI贸易的信心、中国反内卷政策及潜在更多中国刺激政策。宏观经济得到改善，支持资金流向矿业股。该行认为，工业金属的整体前景正在改善，短期需求大幅放缓的风险正在减弱，铜和铝的中期基本面仍然吸引。还有如钴、锑、稀土和锡等年内价格大涨的工业小金属龙头也具有不错的投资机会。今年来，以锑、钴、镨、钕、铋等大量小金属的价格都出现了显著大涨。所以如北方稀土、洛阳钼业、华友钴业、华钰矿业等龙头也迎来了巨大的股价上涨。不过当前，由于目前市场的主线一直聚焦在AI、机器人、新能源、创新药等热门赛道，工业金属板块认未有得到资金的充分关注。一些核心龙头的PE估值甚至还不到20倍，相对前面这些热门赛道龙头的估值水平仍有很大的差距。03小结总的来看，随着美元降息、全球经济复苏、国内“反内卷”等产业政策持续发力，大部分的有色金属品种的基本面将迎来改善契机。当前股市里的有色资产迎来的普涨行情，很可能还没有结束，不妨多耐心关注。（全文完）","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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