截至2025年9月25日收盘，瀚蓝环境(600323)报收于27.36元，下跌1.12%，换手率0.52%，成交量4.22万手，成交额1.15亿元。
当日关注点
- 来自交易信息汇总：9月25日主力资金净流入224.08万元，占总成交额1.95%。
- 来自机构调研要点：公司并购粤丰环保后，垃圾焚烧发电项目规模达97,590吨/日，位居国内行业前三、A股上市公司首位。
- 来自机构调研要点：粤丰环保6月份实现净利润1.17亿元，贡献归母净利润约6,000万元，融资利率已降低至2.50%-4.00%。
- 来自机构调研要点：公司正推动财务、人力、供应链等职能条线融合，计划2025年内基本完成整合，释放“1+1>2”协同效应。
- 来自机构调研要点：公司已成立售电公司，与中国联通广东公司、深圳城交中心签署算力中心战略合作协议，探索绿电直供与IDC协同发展。
- 来自机构调研要点：公司持续推进以排水及固废资产为基础的公募REITs发行，预计规模10-30亿元，相关工作正在加快。
交易信息汇总
资金流向
9月25日主力资金净流入224.08万元，占总成交额1.95%；游资资金净流入251.22万元，占总成交额2.18%；散户资金净流出475.3万元，占总成交额4.13%。
机构调研要点
公司并购粤丰环保后，垃圾焚烧发电项目规模达到97,590吨/日（含参股项目），位居国内行业前三、A股上市公司首位。粤丰环保6月份实现净利润1.17亿元，贡献归母净利润约6,000万元（公司穿透持股52.44%）。粤丰环保正有序融入公司管理体系，截至半年报披露日，总贷款降低约13亿元，融资利率从并购前的2.75%-4.75%降至2.50%-4.00%，正加速推进供应链体系融合。公司计划在2025年内基本完成财务、人力资源、供应链、信息化、品牌、合规等职能条线的融合及生产运营有序开展，实现平稳过渡和管理初步融合，初步释放“1+1>2”的协同效应。
公司后续将积极与高质量基金协商，以有利于公司发展为前提确定具体方案。公司经营稳定，业绩持续良性增长，管理层对公司未来发展充满信心，将持续加强与投资者沟通，传递公司价值。公司关注“绿电直供”市场机遇，已成立售电公司，积极探索与算力等产业的协同发展模式。近期分别与中国联合网络通信有限公司广东省分公司、深圳市城市交通规划设计研究中心股份有限公司签署算力中心相关战略合作协议，拟发挥公司在绿色电力资源方面的优势，推动智算项目落地，提升垃圾焚烧发电项目的盈利潜力。
公司已启动制定“十五五”战略规划，系统谋划下一个五年发展蓝图。将在“十四五”高质量发展基础上，稳固现有业务，发挥协同效应，关注科技创新，提升经营成效，实现可持续高质量发展。
公司高度重视应收账款回收工作，由集团统筹加强催收和商业模式创新。2025年上半年公司存量应收账款超11.50亿元（不含粤丰环保），力争2025年收回存量应收账款不少于20亿元。
并购粤丰后资产负债率有所上升，但财务状况稳健。公司通过加强应收账款回收、资金统筹调拨、贷款置换、发行基础设施公募REITs等方式改善现金流。融资渠道通畅，将综合运用银行间债务融资工具、公司债、股权融资等方式优化资本结构。
公司持续推进以排水业务和固废处理业务相关资产作为底层资产发行基础设施公募REITs，规模预计为10-30亿元，目前已完成函件出具和合规性证照补办，相关工作正加快推进。REITs发行有助于盘活存量资产，拓宽融资渠道，促进投资良性循环。
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