从华与华风波，看读客文化的转型之困

市场资讯2025-09-18

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：市值风云　　“流水线”卖书策略不奏效了。　　作者 | 木鱼　　编辑 | 小白　　近期，罗永浩在网络媒体怒怼西贝预制菜一事引发热议，西贝背后的品牌策划机构华与华“因服务西贝10年收了6000万”顺带成为焦点。　　市值风云APP社区用户的一则发帖，让风云君想起这家与华与华系出同门的上市公司读客文化（...

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| 小白\n　　近期，罗永浩在网络媒体怒怼西贝预制菜一事引发热议，西贝背后的品牌策划机构华与华“因服务西贝10年收了6000万”顺带成为焦点。\n\n　　市值风云APP社区用户的一则发帖，让风云君想起这家与华与华系出同门的上市公司读客文化（...</p>\n\n<a 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| 小白\n　　近期，罗永浩在网络媒体怒怼西贝预制菜一事引发热议，西贝背后的品牌策划机构华与华“因服务西贝10年收了6000万”顺带成为焦点。\n\n　　市值风云APP社区用户的一则发帖，让风云君想起这家与华与华系出同门的上市公司读客文化（301025.SZ），均由华楠、华杉兄弟掌控。华杉1971年出生于贵州，2002年与弟弟华楠共同创办华与华营销咨询公司。四年后的2006年，兄弟二人又共同创办了读客文化。\n　　要知道，像蜜雪冰城的“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”、海底捞的“一起嗨，海底捞”这些经典案例，都是华与华策划的。\n　　然而，与华与华曾经在营销界的风光相比，读客文化近年来的业绩表现却不尽如人意。这位曾经创业板上备受瞩目的“网红出版第一股”，如今正面临前所未有的挑战。\n\n　　用“超级符号”，把图书卖成快消品\n　　华与华的“超级符号”屡试不爽，这套方法论同样深度植入读客文化的基因中。\n　　读客文化的前身北京读客，在做火了第一本《流血的仕途》后，2008年迎来了一个里程碑式作品——《藏地密码》。截至2020年末，《藏地密码》系列已累计销售580万册，成为读客文化的标志性畅销书。\n　　2009年，读客文化正式成立。以图书策划与发行起家的读客文化，策略明显区别于传统出版社。\n　　读客文化的一个显著特色是打造图书出版的“流水线”。这个策略几乎是完全来自华与华的“品牌十六字咒”，即：“文化母体”、“购买理由”、“超级符号”和“货架思维”。\n　　通过统一的封面设计、夸张的腰封文案等方式，极大地降低图书的营销识别成本。就好比下面这张来自读客文化的官网截图，是其列举的读客经典文库，不难看出其中的相似之处。一个模板就能打造出这么多的爆款，怎么说呢，还是有厉害的成分在里面的。\n\n　　（来源：读客文化官网）\n　　除了极具辨识度的封面，读客文化的另一个策略是简洁有力的slogan，比如“一部关于××的百科全书”、“每个中国人都在读的××”，还有下图的“全中国最穷的小伙子发财日记”、“一本严谨的极简中国史”，说实话，看完确实有那么点购买冲动。\n\n　　（来源：读客文化官网）\n\n　　撑得起爆款，撑不起增长\n　　凡事都有个对立面，这种快餐文化策略的弊端，在业绩上体现的淋漓尽致。\n　　读客文化是在2021年上市的，营收也是从那一年开始持续下滑，也就是说传说中的“上市即巅峰”。利润也是惨不忍睹，2023年亏损后便一蹶不振。\n\n　　（来源：\n　　市值风云APP）\n　　2025年上半年，读客文化实现营业收入1.7亿，归母净利润612.6万，均是同比下滑。如今半年的利润，还不及当初上市时全年的十分之一。\n\n　　（来源：\n　　市值风云APP）\n　　问题出在哪？\n　　虽然读客文化在积极推出新品，但已经跟不上图书市场的激烈竞争和消费者偏好的快速变化，打造不出爆款了。或者说，读客的这套“流水线”策略，现在的读者已经不买单了。\n　　2023年以来，读客文化未能再现像《藏地密码》、《半小时漫画》一样的现象级IP，新书《厌女》、《骗子家族》等虽有声量但未形成规模效应，而旧IP已经进入衰退期。虽然在2023年签下余华、村上春树等头部作家版权，但影视化项目仅《连环局》等少数项目推进，尚无爆款案例。\n　　并且像余华《文城》这类的头部作品，续约费达千万级，版权续约成本飙升，还会进一步挤压利润。\n　　2025年上半年，占营收八成以上的纸质图书业务，收入同比下降近20%。这种高度依赖，在纸质图书市场萎缩的背景下，尤其脆弱。\n　　当京东、当当等传统电商被短视频平台分流，读客文化也没有跟上市场变化。2025年上半年，数字内容业务虽然增长了近15%，但基数太小，营收还不到3000万，无法对冲纸质书下滑。\n　　而竞争对手磨铁文化抖音自营店2024年销售破亿，果麦文化通过“董宇辉带货”单场销售超百万册，显然读客文化还没有找到新世界的“流量密码”。\n　　再加上相比纸质图书，数字内容的定价和变现能力较弱，需要更大规模才能弥补纸质图书业务的下滑。读客文化就陷入严重的投入产出失衡，上半年营收下滑，销售费用却因为向抖音、小红书等平台投流，同比增长24%。\n\n　　（来源：\n　　市值风云APP）\n\n　　出版行业正经历深刻变化\n　　再来看看行业数据。\n　　众所周知，图书出版行业近年来面临不少挑战，传统实体书店渠道萎缩，线上渠道折扣战激烈，数字阅读、短视频等内容形式抢占大众时间。2025年上半年，整体图书零售市场码洋同比下降27.28%。\n　　并且，国内图书零售行业市场集中度也不高，前十大图书策划公司码洋占有率不到10%。在这个高度分散的市场中，读客文化作为民营图书公司的一员，竞争对手林立。\n　　有如中信出版、机械工业出版社等大型综合出版机构，有如果麦文化、磨铁集团等同样擅长营销的竞争对手，还有抖音、微信读书等平台方直接向上切入内容制作。\n　　虽然读客打造出了一些畅销书，但其码洋占有率并不高。根据2024年数据，读客文化的码洋占有率为0.77%，实洋占有率为0.85%。\n\n　　即便与同类型的竞争对手相比，读客文化也没有优势可言，甚至利润差距比营收差距更加明显。\n\n　　在出版这个古老行业里，读客用卖牙膏的方式卖书，是成功的。但它能否用同样的逻辑卖出更多“非书产品”，才是未来的真正考题。\n　　最后插播一条数据，读客文化的股价较上市时的最高点下跌超70%，市值蒸发超百亿，有些人已经没有信心了。\n　　免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：杨红卜","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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