百亿独角兽金晟新能赴港IPO，两年半亏超9亿，18亿短债压顶

市场资讯2025-09-18

来源：尺度商业　　文 | 张佳儒　　编辑 | 刘振涛　　在近年资本市场的造富赛道中，动力电池无疑是佼佼者，比如宁德时代、比亚迪，市场份额位居全球第一二位，总市值分别为1.67万亿和1万亿，实控人在各大富豪榜单中名列前茅。　　在动力电池产业链中，锂电池回收领域同样展现出强大的造富能力。其中，广东金晟新能源股份有限公司（以下称 “金晟新能”），登上2024年胡润《全球独角兽》榜，其估值高达...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2568420081?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-09-18 17:10","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2568420081","market":"fut","top_or_hot":-1,"title":"百亿独角兽金晟新能赴港IPO，两年半亏超9亿，18亿短债压顶","media":"市场资讯","content":"<div>\n<p>来源：尺度商业\n　　文 | 张佳儒\n　　编辑 | 刘振涛\n　　在近年资本市场的造富赛道中，动力电池无疑是佼佼者，比如宁德时代、比亚迪，市场份额位居全球第一二位，总市值分别为1.67万亿和1万亿，实控人在各大富豪榜单中名列前茅。\n　　在动力电池产业链中，锂电池回收领域同样展现出强大的造富能力。其中，广东金晟新能源股份有限公司（以下称 “金晟新能”），登上2024年胡润《全球独角兽》榜，其估值高达...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/newstock/2025-09-18/doc-infqxfiq5926844.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>百亿独角兽金晟新能赴港IPO，两年半亏超9亿，18亿短债压顶</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n百亿独角兽金晟新能赴港IPO，两年半亏超9亿，18亿短债压顶\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-09-18 17:10 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/newstock/2025-09-18/doc-infqxfiq5926844.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>来源：尺度商业\n　　文 | 张佳儒\n　　编辑 | 刘振涛\n　　在近年资本市场的造富赛道中，动力电池无疑是佼佼者，比如宁德时代、比亚迪，市场份额位居全球第一二位，总市值分别为1.67万亿和1万亿，实控人在各大富豪榜单中名列前茅。\n　　在动力电池产业链中，锂电池回收领域同样展现出强大的造富能力。其中，广东金晟新能源股份有限公司（以下称 “金晟新能”），登上2024年胡润《全球独角兽》榜，其估值高达...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/newstock/2025-09-18/doc-infqxfiq5926844.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"91240","symbol_name":"广东金晟新能源股份有限公司（临时代码）","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/newstock/2025-09-18/doc-infqxfiq5926844.shtml","article_id":"2568420081","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2568420081","pubTimestamp":1758186600,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"9月3日，金晟新能更新招股书，再次向港股上市发起冲刺。　　招股书显示，2023年、2024年及2025年上半年，金晟新能累计亏损高达9.59亿元。估值出现缩水迹象，2025年胡润《全球独角兽》榜上，金晟新能的估值降至73亿元。截至2025年上半年末，金晟新能账上现金及现金等价物仅3661万元，但一年内到期的银行及其他贷款高达18亿元，“现金短债比”仅2%左右。　　“全球第二”两年半亏超9亿，","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"91240":"广东金晟新能源股份有限公司（临时代码）"},"translate_title":"The tens of billions of unicorns Jinsheng Xinneng went to Hong Kong for IPO, losing more than 900 million in two and a half years, and 1.8 billion short-term debt overwhelmed","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"91240":1.5},"content_text":"来源：尺度商业\n　　文 | 张佳儒\n　　编辑 | 刘振涛\n　　在近年资本市场的造富赛道中，动力电池无疑是佼佼者，比如宁德时代、比亚迪，市场份额位居全球第一二位，总市值分别为1.67万亿和1万亿，实控人在各大富豪榜单中名列前茅。\n　　在动力电池产业链中，锂电池回收领域同样展现出强大的造富能力。其中，广东金晟新能源股份有限公司（以下称 “金晟新能”），登上2024年胡润《全球独角兽》榜，其估值高达120亿。广东李氏兄弟凭借在金晟新能的持股，实现数十亿财富。\n　　金晟新能是全球第二大锂电池回收及再生利用企业，且是全球第一大的第三方锂电池回收再生企业。9月3日，金晟新能更新招股书，再次向港股上市发起冲刺。\n　　与亮眼的行业地位形成强烈反差的是，当下的金晟新能正深陷盈利与估值的双重困局之中。\n　　招股书显示，2023年、2024年及2025年上半年，金晟新能累计亏损高达9.59亿元。估值出现缩水迹象，2025年胡润《全球独角兽》榜上，金晟新能的估值降至73亿元。\n　　更严峻的是资金压力。截至2025年上半年末，金晟新能账上现金及现金等价物仅3661万元，但一年内到期的银行及其他贷款高达18亿元，“现金短债比”仅2%左右。\n　　资金链紧张的现状，让金晟新能此次港股上市，成为关乎企业后续发展的关键一役。\n　　“全球第二”两年半亏超9亿，\n　　金晟新能盈利难在哪儿？\n　　2024年，我国新能源汽车年产量首破1000万辆，产销量连续10年位居全球第一。你想过吗？首批进入市场的车辆陆续迎来报废期，由此产生的退役动力电池都去哪里了？\n　　金晟新能的业务模式给出了部分答案，公司专注于退役锂电池和锂电池生产废料的回收及再生利用，回收来的产品经化学处理等环节，产出碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴等，这些产品最终会由下游客户重新制成锂电池。\n　　2025上半年，金晟新能锂再生利用产品和镍再生利用产品的销售额占总收入的79%以上。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年再生利用销售收入计，公司是全球第二大的锂电池回收及再生利用企业。\n　　尽管头顶“全球第二”的光环，金晟新能的业绩表现却面临着不小的压力。\n　　招股书显示，2022年至2024年，金晟新能实现收入分别约为29.05亿元、28.92亿元、21.57亿元，持续下滑；2025年上半年，公司营收9.37亿元，相比上年同期的9.95亿元也出现下跌。\n　　利润端的表现更为严峻。2022年，金晟新能实现盈利1.51亿元，2023年至2025上半年末，分别亏损4.71亿元、3.44亿元、1.44亿元，两年半亏损9.59亿元。\n\n　　令人费解的是，从销量来看，金晟新能的核心产品并未出现下滑趋势。比如碳酸锂，销量从2022年的3633吨增长至2024年的10599吨。销量增、盈利降，金晟新能盈利难在哪儿？\n　　究其原因，关键在于产品定价机制与市场价格波动的错配。金晟新能的产品一般根据现行市价销售产品，而市场价格剧烈下降，形成“采购成本高、销售定价低”的尴尬局面，并直接传导至盈利端。\n　　根据弗若斯特沙利文的资料，2022年，国内电池回收及再生利用产生的碳酸锂的平均价格为35.86万元/吨，2024年已经降至6.41万元/吨。\n　　按照金晟新能预计，国内锂电池回收及再生利用产生的碳酸锂、硫酸镍的市价在2025年继续下降，硫酸钴价格小幅增长。这意味着，公司仍要面临不小的业绩压力。\n　　那么，金晟新能三大核心产品的市价未来能否重回历史高位，推动公司业绩实现爆发式增长？\n　　招股书中，金晟新能预计，国内碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴未来平均售价将以温和上涨为主，难以重现此前的高价位水平。\n　　比如，金晟新能表示，国内碳酸锂的平均价格预计将由2025年的6.54万元/吨小幅上涨至2031年的7.36万元/吨，远不及2022年高位的42.69万元/吨。\n　　为了扭转当前的盈利颓势，金晟新能采取或规划了一系列措施。比如以价格锁定机制促进销售，加快存货周转。同时，调整产品结构，生产价格和毛利率更高的电积镍及电积钴产品。\n　　金晟新能还向上、下游锂电材料生产扩张，比如预计在2025年可以将磷酸铁锂电池正极材料推向市场，建立锂电池再生利用的全链条、一体化生态体系。\n　　现金紧张，短债18亿，\n　　急叩港股寻募资，估值波动明显\n　　金晟新能战略清晰但执行挑战不小，技术门槛上，公司坦言“往绩期间并无生产任何磷酸铁锂正极材料”，产品的性能有待市场检验。\n　　在市场竞争维度，宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能（维权）、欣旺达、蜂巢能源、孚能科技等国内主要电池厂商均已布局锂电池回收业务，这将持续考验金晟新能的差异化竞争能力。\n　　尤为值得关注的是，金晟新能当前面临严峻的资本开支压力。\n　　招股书显示，金晟新能现金及现金等价物从2022 年末的 2.11 亿元，降低至 2024 年末的5304万元 ，2025 年上半年末进一步滑落至3661万元，7月底的数据是2420万元。\n　　与此同时，金晟新能债务压力高企。截至2025年6月30日，金晟新能的计息银行借款及其他借款为21亿元，其中，一年内到期的银行及其他贷款为18亿元，“现金短债比”仅2%左右。\n　　金晟新能在招股书中表示，如果不能及时还债，公司可能无法扩充业务，还可能被迫出售资产、寻求额外资本或寻求重组债务。\n　　从外部融资渠道来看，金晟新能获取资金的路径主要有两类，一方面可继续向银行贷款，不过，产生的利息费用将加剧盈利压力。招股书显示，2024年，公司计息银行及其他借款利息高达6611万元，2025上半年的数据是4666万元。\n　　另一方面，金晟新能可通过机构融资或港股IPO募资。当前，公司正全力推进港股上市。\n\n　　值得注意的是，港股IPO募资效果与估值挂钩，估值不仅是发行价定价的核心基础，更直接影响潜在投资者的投资意愿。\n　　然而，金晟新能近年估值表现并不稳定，甚至呈现增长停滞、下滑迹象。据胡润《全球独角兽》榜单数据，公司在2024 年榜单中的估值为120亿元，然而 2025年榜单中，估值大幅下跌39%，降至73亿元。\n　　从招股书披露的历次股权变动参考估值来看，2023年3月至2023年5月的多次股权转让中，金晟新能参考估值包括120亿元、102亿元。2024年11月的股权转让参考估值76亿元，这一估值与2025年胡润《全球独角兽》榜单上的73亿元较为接近。\n　　2025年5月，金晟新能与江西东亮订立一份认购协议，这是公司所披露的最新一次股权变动。根据协议，江西东亮同意认购股份，认购代价参考公司投资前估值102亿元，相比2024年11月的76亿元估值出现大幅增长。\n　　招股书显示，江西东亮由金晟新能创始人、控股股东李氏五兄弟各自持股20.00%，合计持股100%的公司。\n　　也就是说，李氏五兄弟借助本次认购行为，推动了金晟新能参考估值的提升。\n　　综合来看，2023年3月至2025年5月的两年多时间里，金晟新能估值整体呈现停滞甚至下滑态势，这对其IPO定价与融资成效将造成怎样的影响，有待观察。\n　　事实上，此次冲击港股并非金晟新能首次冲刺资本市场。公司曾于2022年启动A股上市程序，但最终在2024年8月终止A股上市辅导，转而向港交所递交招股书。\n　　未来，金晟新能能否成功登陆港股、顺利募资，进而缓解资金压力、扭转业绩困境，我们将保持关注。\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：杨红卜","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.43.1","shortVersion":"4.43.1","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2568420081","isCrawlerRequest":true}