华尔街为何愈发青睐企业分拆？

环球市场播报09-05

2025 年正成为企业分拆的 “大年”。　　无论是剥离业务部门、通过首次公开募股（IPO）分拆子公司，还是拆分《财富》500 强企业，这类操作都意味着投行能获得更多服务费，投资者也有望获得更高回报。　　根据迪罗基（Dealogic）的最新数据，截至 7 月底，美国企业今年已宣布总额达 7250 亿美元的企业分拆交易。这一规模较去年同期的资产剥离活动增长了 48%。　　普华永道（PwC）交易...

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该交易由其最大股东沃伦・巴菲特（Warren Buffett）协助策划。\n　　与此同时，绿山咖啡凯氏（Keurig Dr Pepper，KDP）公布计划以 227 亿美元收购另一家咖啡生产商 JDE 咖啡（JDE Peets），并将其与自身咖啡业务合并，随后通过 IPO 分拆这一合并实体。\n　　化工企业杜邦公司（DuPont，DD）已同意以 18 亿美元将其凯夫拉（Kevlar）和诺梅克斯（Nomex）业务出售给竞争对手阿克林（Arclin），这是其十年来 “业务优化” 计划的最新举措。\n　　华纳兄弟探索（Warner Bros． Discovery，WBD）则于今年 6 月宣布，将终止三年前合并而成的 “债务缠身” 实体。\n　　根据普华永道的数据，2025 年上半年，美国企业完成的资产剥离交易平均规模已增至 5.12 亿美元，是过去两年同期平均水平的两倍多。\n　　食品饮料行业成为重大分拆的 “重灾区”—— 该领域的高管及其董事会不得不进行 “自我反思”。在食品价格多年居高不下、消费者对加工食品的反感加剧的背景下，他们正努力调整业务以适应消费者口味的变化。\n　　卡夫亨氏首席执行官卡洛斯・艾布拉姆斯 - 里维拉（Carlos Abrams-Rivera）对雅虎财经的布莱恩・索齐（Brian Sozzi）表示：“我们意识到，业务的复杂性实际上阻碍了我们实现预期业绩。” 此次分拆将把公司增长较慢的美国食品业务（如热狗）与国际调味品及酱料业务（如番茄酱）拆分开来。\n　　他补充道：“我们确实进行了全面评估，核心是我们认为公司内部存在未释放的价值，而外部市场并未对其做出合理评估。”\n　　债务压力下的分拆？\n　　2022 年 6 月 22 日，法国戛纳国际创意节期间，华纳兄弟探索的标识。（路透社 / 埃里克・盖拉德 摄 / 资料图）\n　　绿山咖啡凯氏正计划推进一项 “两步走” 交易：该公司上周表示，第一步将以 227 亿美元收购欧洲咖啡生产商 JDE 咖啡，并将其与自身咖啡业务合并；第二步则通过 IPO 分拆这一合并实体。\n　　吉夫花生酱（Jif）的生产商 J.M． 斯马克公司（J.M． Smucker，SJM）今年早些时候，已正式以 4000 万美元将旗下两个烘焙食品品牌 —— 克洛弗希尔（Cloverhill）和大得克萨斯（Big Texas）出售给 JTM 食品公司。这两个品牌是该公司七年前以 56 亿美元收购 “奶油蛋糕之王” 好时（Hostess）时一同纳入旗下的。\n　　索尼（Sony）计划于 9 月底通过 IPO 分拆其金融服务部门。\n　　大型银行花旗集团（Citigroup，C）首席执行官简・弗雷泽（Jane Fraser）7 月向分析师表示，计划在年底前为旗下墨西哥消费银行 Banamex 的分拆做好准备，但市场环境及监管审批可能将这一进程推迟至 2026 年。\n　　分拆背后的核心动因\n　　与同行相比，企业股价长期表现不佳是推动分拆的最主要原因之一，这往往会迫使企业采取行动 —— 尤其是在维权投资者介入的情况下。\n　　普华永道数据显示，2025 年上半年，维权投资者发起的行动数量较五年平均水平增长 16%；与过去十年相比，这一数字的增幅更高达 44%。\n　　本周，华尔街最成功的维权投资机构之一 —— 埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management），已购入饮料巨头百事公司（PepsiCo，PEP）的股份。\n　　目前该公司尚未呼吁百事进行资产剥离，但过去曾多次推动类似行动。例如，美国集团企业霍尼韦尔（Honeywell，HON）今年早些时候宣布将拆分为三家独立公司，而数月前，埃利奥特曾倡导其分拆，并披露持有该公司 50 亿美元股份。\n　　普华永道的德赛表示，企业分拆活动 “将继续升温”。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：郭明煜","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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