新股前瞻|高潜力赛道VS巨头垄断态势明显，羊奶粉“小而美”宜品营养如何破局?

智通财经2025-09-07

随着小众需求走向大众视野，羊奶粉细分赛道龙头——宜品营养也开启了赴港上市之旅。8月31日，总部位于山东青岛的宜品营养科技(青岛)集团股份有限公司(下称“宜品营养”)向港交所递交主板上市申请，海通国际、中信建投国际为联席保荐人。根据弗若斯特沙利文报告的数据，以2024年对应产品的零售额计，宜品集团在中国羊奶粉市场排名第二，市场份额为14.0%;在中国婴幼儿配方羊奶粉市场排名第二，市场份额为17.6%...

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“总量见顶，结构升级” 的深度调整与转型期。一方面是由于核心驱动因素消失，中国新生儿人口连续多年下降(2023年出生人口902万人)，这是行业面临的最大挑战。奶粉市场的“基本盘”在持续萎缩，从增量竞争彻底转变为存量竞争。另一方面是，政策监管极其严格，行业进入门槛较高。2023年实施的新国标被称为“史上最严标准”，对奶粉配方的营养元素含量和配比提出了更精细的要求。所有品牌必须重新提交配方注册申请，未能通过者将被淘汰出局。这导致大量中小品牌和贴牌产品退出市场，行业集中度加速提升，有利于头部和合规性强的企业。在这样的发展背景下，行业也呈现消费趋势升级与分化的特征。一是，消费者从“吃饱”转向“吃好”，高端和超高端产品线增长更快。二是，羊奶粉、有机奶粉、特配粉(如过敏宝宝适用的水解蛋白奶粉)等细分赛道增速高于普通牛奶粉，成为重要的增长点。换言之，在奶粉行业整体见顶的背景下，羊奶粉算是为数不多仍能保持高增长的价值洼地。据弗若斯特沙利文数据披露，羊奶粉属整体奶粉市场中的细分板块，作为替代蛋白来源有望实现稳定增长，表现优于整体奶粉市场。2020至2024年间，羊奶粉零售额从人民币208亿元增长至人民币250亿元，复合年增长率达4.7%。展望未来，预计到2029年，羊奶粉零售额将达致约人民币318亿元，反映出2024年至2029年的复合年增长率为4.9%。在这其中，宜品营养作为羊奶粉这一细分赛道的龙头企业之一，显然将受惠于这一赛道的增长潜力。不过，需要注意的是，奶粉行业竞争格局高度集中，巨头垄断态势明显。目前，飞鹤、惠氏、达能、君乐宝、美赞臣、a2等国内外巨头占据了绝大部分市场份额，前十大品牌(前十大品牌市场占有率)已经非常高，市场呈现出典型的 “强者恒强” 的马太效应，新品牌进入门槛极高。尽管在细分领域有名气，但宜品的整体品牌声量和影响力与飞鹤、君乐宝、达能等超头部品牌相比仍有较大差距。因此，这恐怕也是宜品营养在营销投入、消费者心智建设上下大功夫的一大关键原因。综上所述，不难看出，羊奶粉赛道，正从“小而美”的差异化选项，演进为“大而强”的主流必争之地，未来既考验着玩家们深耕产业的定力，也考验着开拓边界的能力。对于宜品而言，既是机遇又有挑战，但只要公司坚守品质和产业链优势，深化在羊奶粉等细分领域的领导地位，同时通过精准营销和渠道创新，努力提升品牌效应，宜品营养的长期成长空间亦较为可期。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"preview","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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