四川路桥（600039）2025年中报简析：净利润同比下降13%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期四川路桥（600039）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入435.36亿元，同比下降4.91%，归母净利润27.8亿元，同比下降13.0%。按单季度数据看，第二季度营业总收入205.5亿元，同比下降13.21%，第二季度归母净利润10.05亿元，同比下降30.1%。本报告期四川路桥公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达399.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.5%，同比减8.68%，净利率6.4%，同比减9.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.13亿元，三费占营收比4.39%，同比减12.29%，每股净资产5.47元，同比增8.32%，每股经营性现金流-0.49元，同比增9.27%，每股收益0.32元，同比减13.51%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.2%，资本回报率一般。去年的净利率为6.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.45%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为5.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司预估股息率5.28%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.27%、货币资金/流动负债仅为36.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.5%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.93%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达58.46%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达399.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在80.16亿元，每股收益均值在0.92元。

持有四川路桥最多的基金为华泰柏瑞中证红利低波ETF，目前规模为187.41亿元，最新净值1.1917（8月29日），较上一交易日下跌0.45%，近一年上涨18.18%。该基金现任基金经理为柳军。

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