东风股份（600006）2025年中报简析：净利润同比增长48.66%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东风股份（600006）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入50.31亿元，同比下降13.22%，归母净利润9720.61万元，同比上升48.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入24.03亿元，同比下降4.32%，第二季度归母净利润-5400.65万元，同比上升27.73%。本报告期东风股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达12262.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.08%，同比减2.75%，净利率1.95%，同比增70.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.01亿元，三费占营收比5.98%，同比增7.26%，每股净资产4.18元，同比增0.59%，每股经营性现金流-0.29元，同比增79.01%，每股收益0.05元，同比增48.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-33.66%,原因:本报告期购买结构性存款较上年同期增加。
2. 财务费用变动幅度为59.33%,原因:本报告期利息收入较上年同期减少。
3. 研发支出变动幅度为-45.76%,原因:本报告期职工薪酬及检验试验费用低于上年同期。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为79.01%,原因:本报告期产销协同改善，存货占用资金降低，历史应收收回，经营现金流入好于同期。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-294.11%,原因:本报告期购买结构性存款较上年同期增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-71.51%,原因:本报告期受限资金变化。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为0.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.58%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-0.79%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-19.51%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达12262.1%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：轻卡行业普遍利润偏薄，但行业内也不乏小而美的企业，贵公司如何看待量和利的关系，怎样高毛利？答：投资者您好，感谢您对东风股份发展的关心！当前整个汽车行业处于转型升级的关键时期，东风股份一直致力于报投资者的理念，不断提升公司的盈利能力。在保证公司利润的情况下，不断扩大销售规模，提高行业位势；后续将不断提高产品竞争力，响应国家整治内卷要求，坚持价值营销，改善运营成本，提升收益。感谢您的关注！

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