佛山照明（000541）2025年中报简析：净利润同比下降40.18%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期佛山照明（000541）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入43.86亿元，同比下降8.34%，归母净利润1.15亿元，同比下降40.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.41亿元，同比下降1.18%，第二季度归母净利润5023.66万元，同比下降53.71%。本报告期佛山照明公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达502.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.71%，同比减2.11%，净利率3.37%，同比减36.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.9亿元，三费占营收比8.89%，同比增17.16%，每股净资产4.37元，同比增7.98%，每股经营性现金流0.01元，同比减97.42%，每股收益0.07元，同比减40.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.61%，资本回报率不强。去年的净利率为5.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为0.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为85.49%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达502.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.38亿元，每股收益均值在0.22元。

持有佛山照明最多的基金为万家先进制造混合发起式A，目前规模为0.16亿元，最新净值1.2591（8月28日），较上一交易日上涨1.1%，近一年上涨58.27%。该基金现任基金经理为张希晨。

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