*ST华微（600360）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST华微（600360）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.47亿元，同比上升15.58%，归母净利润1.07亿元，同比上升58.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.05亿元，同比上升3.67%，第二季度归母净利润5207.18万元，同比上升0.06%。本报告期*ST华微盈利能力上升，毛利率同比增幅11.18%，净利率同比增幅37.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.33%，同比增11.18%，净利率9.24%，同比增37.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比10.38%，同比减16.79%，每股净资产3.56元，同比增2.65%，每股经营性现金流0.09元，同比减26.15%，每股收益0.11元，同比增57.14%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-32.77%,原因:公司持续增加项目建设资金投入及偿还借款。
2. 使用权资产变动幅度为-51.74%,原因:本期一年以上租赁资产摊销。
3. 其他非流动资产变动幅度为-39.15%,原因:本期设备采购预付款减少。
4. 合同负债变动幅度为-65.24%,原因:公司预收货款减少。
5. 应交税费变动幅度为49.27%,原因:期末待缴企业所得税税款高于年初。
6. 其他应付款变动幅度为70.08%,原因:期末应付股利高于年初。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-31.76%,原因:一年内到期的长期借款减少。
8. 少数股东权益变动幅度为236.13%,原因:本期子公司吉林华耀并入合并范围及子公司盈利较多。
9. 投资收益变动幅度为-67.0%,原因:从联营企业取得的收益减少。
10. 信用减值损失变动幅度为76.88%,原因:本期应收账款及其他应收款减值损失减少。
11. 营业外收入变动幅度为-100.0%,原因:上年同期收到搬迁补偿款。
12. 营业外支出变动幅度为7323.83%,原因:本期支付行政处罚款及固定资产处置损失。
13. 所得税费用变动幅度为215.64%,原因:子公司利润增加，当期所得税费用增加。
14. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为58.28%,原因:公司不断提升运营管理效率，加强客户沟通，满足客户的个性化需求，不断提升公司竞争力，销售订单和收入保持增长，毛利额增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.64%,原因:本期净偿还债务支付的现金及分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.04%，历来资本回报率不强。去年的净利率为6.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.78%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为1.98%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.44%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达579.49%）

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