威孚高科（000581）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期威孚高科（000581）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入57.6亿元，同比上升1.16%，归母净利润7.02亿元，同比下降26.45%。按单季度数据看，第二季度营业总收入29.26亿元，同比上升4.85%，第二季度归母净利润3.47亿元，同比下降14.25%。本报告期威孚高科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达212.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.28%，同比减5.21%，净利率12.38%，同比减29.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.3亿元，三费占营收比7.47%，同比增2.08%，每股净资产20.28元，同比增4.41%，每股经营性现金流0.51元，同比减43.06%，每股收益0.72元，同比减26.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收股利变动幅度为10424.09%,原因:应收参股公司分红。
2. 财务费用变动幅度为-527.1%,原因:汇兑收益增加。
3. 所得税费用变动幅度为77.99%,原因:应纳税所得额增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.49%,原因:本报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为311.56%,原因:理财到期及理财规模减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为35.35%,原因:银行借款流入增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为339.15%,原因:投资活动、筹资活动现金流量净额同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.69%，资本回报率一般。去年的净利率为15.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.21%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为1.18%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.61%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达212.88%）

持有威孚高科最多的基金为国联安小盘精选混合，目前规模为8.39亿元，最新净值1.137（8月26日），较上一交易日上涨0.09%，近一年上涨40.42%。该基金现任基金经理为邹新进。

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