有棵树（300209）2025年中报简析：净利润同比增长106.08%，非主营业务营收占比较大

据证券之星公开数据整理，近期有棵树（300209）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4257.34万元，同比下降81.33%，归母净利润187.7万元，同比上升106.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2008.21万元，同比下降81.82%，第二季度归母净利润170.41万元，同比上升106.11%。本报告期有棵树非主营业务营收占比较大，当期营业外收入占营业总收入比达21.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.2%，同比减35.83%，净利率5.94%，同比增145.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计2206.61万元，三费占营收比51.83%，同比增25.2%，每股净资产1.03元，同比增200.42%，每股经营性现金流-0.01元，同比增91.21%，每股收益0.0元，同比增102.74%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.66%，资本回报率强。去年的净利率为5.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.35%，中位投资回报极差，其中最惨年份2023年的ROIC为-295.11%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-53.4%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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