立昂技术（300603）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期立昂技术（300603）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.76亿元，同比上升23.41%，归母净利润-5969.84万元，同比下降258.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.99亿元，同比上升22.21%，第二季度归母净利润-3691.56万元，同比下降587.67%。本报告期立昂技术公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2427.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.75%，同比减47.45%，净利率-15.89%，同比减203.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计4444.2万元，三费占营收比11.83%，同比减16.66%，每股净资产3.02元，同比减1.2%，每股经营性现金流-0.04元，同比减176.86%，每股收益-0.13元，同比减225.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.05%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.47%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-37.06%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2427.34%）

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