厚普股份（300471）2025年中报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期厚普股份（300471）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.92亿元，同比上升97.59%，归母净利润-1984.29万元，同比上升0.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.51亿元，同比上升68.8%，第二季度归母净利润-2617.54万元，同比下降3250.2%。本报告期厚普股份盈利能力上升，毛利率同比增幅3.49%，净利率同比增幅62.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.55%，同比增17.73%，净利率-4.65%，同比增62.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计8281.79万元，三费占营收比21.12%，同比减37.74%，每股净资产2.78元，同比减6.43%，每股经营性现金流0.12元，同比增217.46%，每股收益-0.05元，同比增0.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 固定资产变动幅度为18.93%,原因:氢能产业园达到预定使用状态转固。
2. 在建工程变动幅度为-83.52%,原因:氢能产业园达到预定使用状态转固。
3. 短期借款变动幅度为155.71%,原因:公司基于现金流管理策略，取得银行借款。
4. 长期借款的变动原因:公司基于现金流管理策略，取得银行借款。
5. 营业收入变动幅度为97.59%,原因:公司受国家产业政策的大力扶持以及天然气价格呈现回落态势的影响，公司所处主要业务领域中天然气市场需求呈现出逐步攀升的良好态势，进而推动公司收入实现增长。
6. 营业成本变动幅度为83.63%,原因:公司收入增长，成本结转相应增加。
7. 销售费用变动幅度为73.01%,原因:公司国际业务相关的市场拓展费用增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为217.46%,原因:公司加大催款力度，存量经营性应收款项下降。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.48%,原因:公司基于短期资金优化配置策略，购买可转让银行存单及银行结构性理财产品。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为338.63%,原因:公司基于现金流管理策略，取得银行借款。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为144.87%,原因:公司在经营活动与筹资活动流入增加的共同驱动下实现增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.99%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-25.25%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.82%）

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