友邦吊顶（002718）2025年中报简析：净利润同比增长139.79%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期友邦吊顶（002718）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.55亿元，同比下降20.36%，归母净利润1015.7万元，同比上升139.79%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.42亿元，同比下降25.45%，第二季度归母净利润798.56万元，同比上升129.45%。本报告期友邦吊顶盈利能力上升，毛利率同比增幅8.31%，净利率同比增幅143.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.63%，同比增8.31%，净利率3.52%，同比增143.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计4955.07万元，三费占营收比19.4%，同比减15.0%，每股净资产6.98元，同比减7.9%，每股经营性现金流-0.44元，同比增51.35%，每股收益0.08元，同比增142.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-20.36%,原因:受市场环境影响，地产及零售专卖业务出现了不同程度的下滑。
2. 营业成本变动幅度为-22.52%,原因:营业收入减少。
3. 销售费用变动幅度为-45.52%,原因:营销人员减少，其工资与差旅费用同步减少。
4. 财务费用变动幅度为25.82%,原因:银行定期存款利息减少。
5. 所得税费用变动幅度为-97.63%,原因:去年同期补交税款。
6. 研发投入变动幅度为-36.34%,原因:研发人员减少与控制产品试制过程中的用料成本。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为51.35%,原因:支付的人员费用与税费减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-109.75%,原因:去年同期收回到期的定期存款与收到投资分红。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为128.54%,原因:本期取得银行借款增加与去年同期对投资者进行分红。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-18.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-24.73%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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