ST证通（002197）2025年中报简析：亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期ST证通（002197）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.37亿元，同比下降13.15%，归母净利润-3560.69万元，同比上升8.68%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.37亿元，同比下降11.47%，第二季度归母净利润-2888.83万元，同比上升30.77%。本报告期ST证通公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达76.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.39%，同比减3.81%，净利率-6.24%，同比减5.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比23.26%，同比减2.8%，每股净资产3.42元，同比减13.94%，每股经营性现金流0.23元，同比减16.9%，每股收益-0.06元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-3.57%,原因:公司加大应收账款的催收力度，回款增加。
2. 固定资产变动幅度为-3.47%,原因:公司对固定资产计提折旧。
3. 在建工程变动幅度为5.8%,原因:公司对数据中心建设加大投入。
4. 长期借款变动幅度为-4.11%,原因:公司长期借款到期偿还。
5. 营业收入变动幅度为-13.15%,原因:公司IDC及云计算业务和金融科技业务收入下降。
6. 营业成本变动幅度为-11.9%,原因:公司收入规模下降对应的成本下降。
7. 销售费用变动幅度为-34.32%,原因:公司严格执行降本增效策略，开源节流，精简机构和人员，人工成本以及交际应酬费均有所下降。
8. 管理费用变动幅度为-11.82%,原因:公司严格执行降本增效策略，精简机构和人员，人工成本有所下降。
9. 所得税费用变动幅度为44.77%,原因:公司确认的递延所得税资产同比减少。
10. 研发投入变动幅度为-18.58%,原因:公司研发项目陆续完工。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-16.9%,原因:公司销售回款减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-158.91%,原因:公司健康医疗大数据中心(产业园)项目、长沙云谷数据中心项目投资建设。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-169.41%,原因:公司偿还债务支付的现金同比增加。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-114.19%,原因:公司投资活动产生的现金流量净额及筹资活动产生的现金流量净额均减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-39.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.48%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-7.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.3%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.33%）

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