梦百合（603313）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期梦百合（603313）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入43.16亿元，同比上升9.35%，归母净利润1.15亿元，同比上升117.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.73亿元，同比上升6.83%，第二季度归母净利润5583.46万元，同比上升70.39%。本报告期梦百合盈利能力上升，毛利率同比增幅2.86%，净利率同比增幅76.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率39.21%，同比增2.86%，净利率2.53%，同比增76.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.41亿元，三费占营收比33.39%，同比增2.41%，每股净资产6.56元，同比减3.98%，每股经营性现金流0.43元，同比增16.93%，每股收益0.2元，同比增122.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-88.87%,原因:本期募集资金现金管理赎回。
2. 应收款项融资变动幅度为3792.31%,原因:对外融资增加。
3. 预付款项变动幅度为50.53%,原因:电商平台费用及仓储物流费增加。
4. 其他流动资产变动幅度为37.94%,原因:预缴所得税增加。
5. 其他非流动资产变动幅度为-51.86%,原因:预付土地款项结转至固定资产。
6. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:远期结售汇估值变动。
7. 应付票据变动幅度为33.67%,原因:应付银行承兑汇票增加。
8. 其他流动负债变动幅度为-83.96%,原因:待转销项税额减少。
9. 长期借款变动幅度为204.85%,原因:新增长期借款。
10. 营业收入变动幅度为9.35%,原因:境外线上业务增长。
11. 营业成本变动幅度为7.43%,原因:收入增长。
12. 销售费用变动幅度为17.9%,原因:销售渠道费用中电商运营相关费用增长。
13. 管理费用变动幅度为6.3%,原因:资产折旧成本增加。
14. 财务费用变动幅度为-25.0%,原因:融资结构调整。
15. 研发费用变动幅度为12.44%,原因:职工薪酬及直接材料投入增长。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为16.93%,原因:收入增长。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.36%,原因:进行募集资金现金管理。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-8.48%,原因:回购少数股东股份。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.33%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为-2.08%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.76亿元，每股收益均值在0.48元。

持有梦百合最多的基金为华安安康灵活配置混合A，目前规模为19.88亿元，最新净值1.8521（8月26日），较上一交易日上涨0.14%，近一年上涨11.93%。该基金现任基金经理为石雨欣 陆奔。

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