益民集团（600824）2025年中报简析：净利润同比下降43.09%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期益民集团（600824）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.66亿元，同比下降29.03%，归母净利润2430.92万元，同比下降43.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.79亿元，同比下降29.78%，第二季度归母净利润1067.04万元，同比上升3.96%。本报告期益民集团三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达41.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率47.76%，同比增21.01%，净利率6.8%，同比减17.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比35.46%，同比增41.53%，每股净资产2.29元，同比减0.08%，每股经营性现金流0.04元，同比增20.2%，每股收益0.02元，同比减43.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他应收款变动幅度为32.75%,原因:本报告期末有尚未收到的动迁补偿款，该款项已于7月收到。
2. 长期股权投资变动幅度为-85.5%,原因:本报告期部分参股企业经营亏损。
3. 在建工程的变动原因:本报告期新增房屋外立面修缮工程项目尚未完工结算。
4. 合同负债变动幅度为204.86%,原因:本报告期末预收货款较上年末增加。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-75.95%,原因:本报告期支付上年末已计提但尚未发放的职工薪酬。
6. 应交税费变动幅度为-58.77%,原因:本报告期末应交所得税较上年末减少。
7. 营业收入变动幅度为-29.03%,原因:衣和黄金销售收入及房产租赁收入同比减少。
8. 营业成本变动幅度为-38.75%,原因:衣和黄金销售收入减少，成本相应减少。
9. 销售费用变动幅度为-5.55%,原因:本报告期销售人员减少，人工成本相应减少。
10. 管理费用变动幅度为5.99%,原因:本报告期各类服务费、中介费同比增加。
11. 财务费用变动幅度为42.29%,原因:银行存款利率下调，本报告期利息收入同比减少。
12. 研发费用变动幅度为-35.98%,原因:本报告期研发人员人工成本减少。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为20.2%,原因:本报告期支付给职工以及为职工支付的现金同比减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为73.49%,原因:本报告期将闲置资金存入银行定期存款的净增加额较上年同期减少。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-7.13%,原因:本报告期支付的使用权资产租赁费较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.93%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-9.3%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达165.16%）

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