爱施德（002416）2025年中报简析：净利润同比下降43.98%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期爱施德（002416）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入253.7亿元，同比下降34.69%，归母净利润2.22亿元，同比下降43.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入126.33亿元，同比下降26.52%，第二季度归母净利润9544.66万元，同比下降58.06%。本报告期爱施德公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达264.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率4.94%，同比增31.87%，净利率1.01%，同比减10.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.06亿元，三费占营收比3.57%，同比增51.7%，每股净资产4.61元，同比减2.69%，每股经营性现金流1.47元，同比增304.21%，每股收益0.18元，同比减43.97%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-34.69%,原因:品牌市场份额下降，公司优化调整业务结构，销售规模下降。
2. 营业成本变动幅度为-35.52%,原因:销售规模下降。
3. 财务费用变动幅度为-24.94%,原因:销售规模下降，融资减少。
4. 所得税费用变动幅度为-61.5%,原因:本期利润总额减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为304.21%,原因:本期存货及预付账款较上年同期减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-447.46%,原因:本期购入理财产品未到期。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为199.59%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.41%，资本回报率一般。去年的净利率为0.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为1.54%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.61%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达264.24%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.7亿元，每股收益均值在0.54元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司是否投资杭州“六小龙”之一的云深处科技？答：2025年7月8日，杭州云深处科技有限公司官宣完成近5亿元人民币新一轮融资，加速具身智能产业化布局。本轮融资由达晨财智、国新基金等联合领投，爱施德智城基金、北京机器人产业发展投资基金、前海母基金、央视融媒体基金等机构参与投资。爱施德智城基金是公司旗下产投基金，规模为5亿元人民币，主要投资领域为智慧终端、人工智能和低空经济等产业链上下游，云深处科技为爱施德智城基金对外投资的首个项目。

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