综艺股份（600770）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期综艺股份（600770）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.13亿元，同比上升40.82%，归母净利润1989.61万元，同比上升203.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.11亿元，同比上升26.62%，第二季度归母净利润2638.76万元，同比上升14.65%。本报告期综艺股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达608.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.99%，同比减18.92%，净利率13.39%，同比增151.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计7219.01万元，三费占营收比33.87%，同比减22.55%，每股净资产2.59元，同比增4.47%，每股经营性现金流0.0元，同比减90.45%，每股收益0.02元，同比增300.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为40.82%,原因:本期较上期新增合并子公司江苏新聚环保的收入，同时下属其他子公司营业收入较上期有所增加。
2. 营业成本变动幅度为51.36%,原因:营业收入增加。
3. 研发费用变动幅度为72.42%,原因:本期较上期新增合并子公司江苏新聚环保的研发费用。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-90.45%,原因:本期下属子公司购买商品支付的现金有所增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为126.41%,原因:上期子公司江苏高投购买理财产品支付的现金较多。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.96%,原因:上期归还部分到期银行借款较多。
7. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为203.09%,原因:整体营业收入较上年同期稳中有增，子公司江苏高投较上期扭亏为盈，同时海外子公司金融资产投资取得的收益有所增加。
8. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为79.66%,原因:整体营业收入较上年同期稳中有增，子公司江苏高投较上期扭亏为盈。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.13%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达608.7%）

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