翔楼新材（301160）2025年中报简析：净利润同比增长8.73%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期翔楼新材（301160）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.93亿元，同比下降2.03%，归母净利润1.02亿元，同比上升8.73%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.61亿元，同比上升1.11%，第二季度归母净利润4965.71万元，同比上升15.31%。本报告期翔楼新材盈利能力上升，毛利率同比增幅1.52%，净利率同比增幅10.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.51%，同比增1.52%，净利率14.7%，同比增10.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计3855.26万元，三费占营收比5.56%，同比减14.98%，每股净资产20.83元，同比增7.17%，每股经营性现金流1.25元，同比减1.13%，每股收益1.32元，同比增10.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为68.3%,原因:银行存款较年初增加。
2. 应收款项变动幅度为-13.69%,原因:下游客户回款良好。
3. 固定资产变动幅度为190.37%,原因:公司募投项目陆续转固。
4. 在建工程变动幅度为-53.45%,原因:公司募投项目陆续转固。
5. 短期借款变动幅度为37.24%,原因:公司向银行借款增加。
6. 长期借款变动幅度为220.42%,原因:本期末公司项目贷款较年初增加。
7. 应收款项融资变动幅度为69.06%,原因:本期末持有的银行承兑汇票较年初增加。
8. 其他流动资产变动幅度为34.19%,原因:公司待抵扣增值税进项税较年初增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为-50.22%,原因:本期末购建长期资产的预付款项较年初减少。
10. 应交税费变动幅度为-42.96%,原因:本期末应交个人所得税及企业所得税较年初减少。
11. 其他应收款变动幅度为-43.25%,原因:本期收回部分履约保证金。
12. 其他应付款变动幅度为15465.29%,原因:本期末应付股利增加。
13. 营业收入变动幅度为-2.03%,原因:公司本期产品销量较上年同期实现增长，但销售单价同比略有下降。
14. 营业成本变动幅度为-2.53%,原因:原材料市场价格总体下降，公司本期。
15. 销售费用变动幅度为-24.97%,原因:实施限制性股票激励计划确认的本期股份支付金额减少。
16. 管理费用变动幅度为-13.42%,原因:实施限制性股票激励计划确认的本期股份支付金额减少。
17. 财务费用变动幅度为31.42%,原因:本期银行借款利息增加。
18. 所得税费用变动幅度为-27.58%,原因:本报告期股权激励行权，当期所得税费用减少。
19. 研发投入变动幅度为-8.25%,原因:实施限制性股票激励计划涉及研发人员确认的本期股份支付金额减少。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1.21%,原因:销售商品收到的现金增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-216.76%,原因:理财产品购买、赎回变动。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为178.76%,原因:本期银行借款增加及分配股利减少，且上年同期回购公司股份导致筹资活动现金流出金额较大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.11%，资本回报率强。去年的净利率为13.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.23%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为11.02%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为99.37%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达188.41%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.41亿元，每股收益均值在2.97元。

持有翔楼新材最多的基金为国泰估值LOF，目前规模为10.83亿元，最新净值3.7214（8月27日），较上一交易日下跌2.39%，近一年上涨85.29%。该基金现任基金经理为王兆祥。

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