ST智云（300097）2025年中报简析：净利润同比下降1131.46%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST智云（300097）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8913.22万元，同比下降63.59%，归母净利润-1.06亿元，同比下降1131.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6187.04万元，同比下降62.2%，第二季度归母净利润-7768.28万元，同比下降2677.54%。本报告期ST智云三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.81%，同比减53.41%，净利率-118.49%，同比减2932.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计2964.4万元，三费占营收比33.26%，同比增90.44%，每股净资产1.34元，同比减39.32%，每股经营性现金流-0.01元，同比减131.8%，每股收益-0.37元，同比减1025.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-63.59%,原因:本报告期触控显示模组段自动化设备业务因受行业下游需求及验收进度未达预期等因素影响。
2. 营业成本变动幅度为-52.61%,原因:本报告期收入下滑。
3. 销售费用变动幅度为-59.55%,原因:本报告期触控显示模组段自动化设备业务开拓费较上年同期下降。
4. 财务费用变动幅度为79.76%,原因:上年同期收到贷款利息补贴。
5. 所得税费用变动幅度为-181.33%,原因:本期可抵扣暂时性差异变动。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-131.80%,原因:经营性现金流入与流出均下降，并且经营活动现金流入的下降幅度大于经营活动现金流出的下降幅度。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为301.53%,原因:本报告期收到拟处置的厂房款项。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.52%,原因:本报告期取得借款和偿还借款的金额较上年同期均增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1070.45%,原因:本报告期经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额综合影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-33.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-49.92%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.19%）

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