中煤能源（601898）2025年中报简析：净利润同比下降21.28%

据证券之星公开数据整理，近期中煤能源（601898）发布2025年中报。根据财报显示，中煤能源净利润同比下降21.28%。截至本报告期末，公司营业总收入744.36亿元，同比下降19.95%，归母净利润77.05亿元，同比下降21.28%。按单季度数据看，第二季度营业总收入360.44亿元，同比下降24.26%，第二季度归母净利润37.27亿元，同比下降22.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.62%，同比减5.38%，净利率12.65%，同比减8.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计36.74亿元，三费占营收比4.94%，同比增12.16%，每股净资产11.74元，同比增5.6%，每股经营性现金流0.58元，同比减48.52%，每股收益0.58元，同比减21.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-43.44%,原因:公司销售商品收取的银行承兑汇票减少。
2. 合同资产变动幅度为33.01%,原因:公司销售煤机产品形成的有权收取对价的权利增加，该等权利待完成合同约定的相关配套服务后行使。
3. 其他流动资产变动幅度为48.69%,原因:财务公司对中煤能源之外成员单位提供的流动资金贷款增加。
4. 合同负债变动幅度为-33.26%,原因:煤炭价格下降使预收的煤炭销售款减少。
5. 应交税费变动幅度为-32.73%,原因:完成2024年度所得税汇算清缴等影响。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为44.37%,原因:将一年内到期的长期借款和应付债券重分类至此科目列示，以及偿还了到期的长期借款及应付债券。
7. 税金及附加变动幅度为-13.47%,原因:煤炭市场价格下行，自产商品煤销售收入同比减少，从价计征的资源税相应减少。
8. 管理费用变动幅度为-8.59%,原因:职工薪酬同比减少。
9. 财务费用变动幅度为-18.90%,原因:公司持续优化债务结构进一步降低综合资金成本等使财务费用同比减少。
10. 资产减值损失变动幅度为-58.46%,原因:公司对可变现净值低于成本的存货计提的资产减值损失同比减少。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.52%,原因:公司经营业绩下降以及加大应付账款清欠力度等影响。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为80.60%,原因:债务融资净额同比增加。
13. 专项储备变动幅度为-9.85%,原因:所属企业本年按计划使用了专项基金。
14. 未分配利润变动幅度为4.97%,原因:本期实现归属于母公司股东的净利润77.05亿元，以及分配股利34.21亿元。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-350.90%,原因:定期存款、资本性支出以及财务公司向中煤能源之外成员单位提供贷款等产生的现金流出同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.68%，历来资本回报率一般。去年的净利率为13.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为0.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在162.11亿元，每股收益均值在1.25元。

持有中煤能源最多的基金为国泰中证煤炭ETF，目前规模为42.17亿元，最新净值1.0927（8月22日），较上一交易日下跌0.16%，近一年上涨5.68%。该基金现任基金经理为吴中昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：近期动力煤市场分析及价格走势？答：7月份，受产地供应偏紧、火电需求旺盛、港口库存持续下降等因素影响，动力煤市场呈稳中上涨态势。7月末秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价654元/吨，月内上涨33元/吨，涨幅5.3%，同比下降201元/吨，下跌23.5%。8月份，受阶段性降雨天气增多、安全监管趋紧、火电需求维持高位等因素综合影响，预计动力煤市场将呈现供需紧平衡主导的上涨态势，港口现货价震荡区间预计在657-750元/吨。

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