口子窖（603589）2025年中报简析：净利润同比下降24.63%

据证券之星公开数据整理，近期口子窖（603589）发布2025年中报。根据财报显示，口子窖净利润同比下降24.63%。截至本报告期末，公司营业总收入25.31亿元，同比下降20.07%，归母净利润7.15亿元，同比下降24.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.21亿元，同比下降48.48%，第二季度归母净利润1.05亿元，同比下降70.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率73.07%，同比减3.66%，净利率28.25%，同比减5.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.13亿元，三费占营收比20.26%，同比减4.09%，每股净资产17.41元，同比增6.27%，每股经营性现金流-0.64元，同比减9854.35%，每股收益1.2元，同比减24.05%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-87.84%,原因:期末理财产品赎回。
2. 应收款项变动幅度为59.71%,原因:期末应收的货款增加。
3. 其他应收款变动幅度为40.62%,原因:期末应收的备用金增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-56.71%,原因:期末待抵扣进项税额减少。
5. 使用权资产变动幅度为-44.7%,原因:本期使用权资产计提折旧致净值减少。
6. 递延所得税资产变动幅度为-62.44%,原因:期末以抵销后净额列示的递延所得税资产减少。
7. 合同负债变动幅度为-46.74%,原因:期末预收商品款减少。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-66.47%,原因:期初应付工资于本期发放。
9. 应交税费变动幅度为-68.14%,原因:期初应交税费于本期缴纳。
10. 其他应付款变动幅度为74.74%,原因:期末应付股利增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-47.9%,原因:期末尚未支付的一年以内租赁付款额减少。
12. 其他流动负债变动幅度为-61.89%,原因:期末待转销项税额减少。
13. 营业收入变动幅度为-20.07%,原因:本期公司高档产品销售收入减少。
14. 营业成本变动幅度为-10.87%,原因:本期公司销售收入减少。
15. 销售费用变动幅度为-25.11%,原因:销售下降促销投放减少及电视广告投入下降。
16. 管理费用变动幅度为-4.39%,原因:本期维修费等费用减少。
17. 财务费用变动幅度为-1132.02%,原因:本期银行存款到期收回、利息收入增加。
18. 研发费用变动幅度为19.59%,原因:本期折旧及摊销等增加。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-9854.35%,原因:本期销售商品收到的现金减少。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-66.54%,原因:本期理财产品赎回与支付的净额减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-284.68%,原因:公司终止实施2023年限制性股票激励计划，回购注销部分限制性股票。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.29%，资本回报率强。去年的净利率为27.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.21%，投资回报也很好，其中最惨年份2014年的ROIC为15.67%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为65.57%）
2. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达102.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.0亿元，每股收益均值在2.0元。

持有口子窖最多的基金为招商中证白酒指数(LOF)C，目前规模为101.28亿元，最新净值0.8026（8月20日），较上一交易日上涨2.28%，近一年上涨7.34%。该基金现任基金经理为侯昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：问：公司去年净利润下滑应该与成本有一定关系，尤其是费用这块，请范总，公司今年成本这块是否会加强管控？费用方面如何规划？答：净利润下滑主要系2024年公司的销售费用较同期增加。销售费用增加主要为本期增加针对消费者促销投放。该项费用的持续投入，有利于增加消费粘性，增进品牌与消费者互动。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。