金花股份（600080）2025年中报简析：净利润同比下降34.53%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期金花股份（600080）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.41亿元，同比下降1.9%，归母净利润619.5万元，同比下降34.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.34亿元，同比上升2.91%，第二季度归母净利润497.97万元，同比上升134.34%。本报告期金花股份应收账款上升，应收账款同比增幅达36.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率76.59%，同比减0.1%，净利率2.56%，同比减33.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.57亿元，三费占营收比65.17%，同比减2.6%，每股净资产4.17元，同比增3.85%，每股经营性现金流-0.22元，同比减250.37%，每股收益0.02元，同比减32.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-48.74%,原因:新厂区建设投入增加及购置固定资产。
2. 交易性金融资产变动幅度为-64.02%,原因:处置交易性金融资产。
3. 应收票据变动幅度为-33.68%,原因:未到期的银行承兑汇票减少。
4. 预付款项变动幅度为132.36%,原因:预付采购款增加。
5. 其他流动资产变动幅度为-100.0%,原因:预缴企业所得税退回。
6. 固定资产变动幅度为42.77%,原因:购置办公楼。
7. 应付票据变动幅度为32.55%,原因:增加银行承兑汇票。
8. 应付账款变动幅度为-37.0%,原因:应付采购款减少。
9. 合同负债变动幅度为-67.84%,原因:预收款项减少。
10. 应交税费变动幅度为44.88%,原因:应交增值税增加。
11. 其他流动负债变动幅度为-93.16%,原因:已经背书且在资产负债表日尚未到期应付票据减少。
12. 租赁负债变动幅度为-54.99%,原因:处置使用权资产。
13. 长期应付款变动幅度为-49.35%,原因:支付融资租赁款项。
14. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:计提的中小股东诉讼费已支付。
15. 递延收益变动幅度为65.99%,原因:收到政府补助。
16. 财务费用变动幅度为-135.97%,原因:利息收入增加。
17. 研发费用变动幅度为83.2%,原因:研发投入增加。
18. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-34.53%,原因:研发投入增加以及上年同期处置全资子公司金花国际大酒店有限公司确认投资收益。
19. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为-32.31%,原因:研发投入增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-250.37%,原因:支付的采购款增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.78%,原因:投资活动资金净流入增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为78.19%,原因:上年同期回购本公司股票。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.45%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为12.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.88%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.63%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.8%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达154.69%）

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