截至2025年8月22日收盘，上海家化（600315）报收于25.74元，较上周的21.79元上涨18.13%。本周，上海家化8月22日盘中最高价报25.74元。8月18日盘中最低价报21.66元。本周共计1次涨停收盘，无跌停收盘情况。上海家化当前最新总市值173.03亿元，在化妆品板块市值排名4/14，在两市A股市值排名1088/5152。
本周关注点
- 股本股东变化：截至2025年6月30日，股东户数增加至3.78万户，增幅为10.15%
- 业绩披露要点：2025年第二季度归母净利润同比增长367.09%
- 机构调研要点：佰草集品牌上半年重点聚焦“新七白系列”及其大白泥面膜，实现销售增长
- 公司公告汇总：2025年半年度利润分配方案为每股派发0.039元现金红利
股本股东变化
近日上海家化披露，截至2025年6月30日公司股东户数为3.78万户，较3月31日增加3480.0户，增幅为10.15%。户均持股数量由上期的1.96万股减少至1.78万股，户均持股市值为37.51万元。
业绩披露要点
上海家化2025年中报显示，公司主营收入34.78亿元，同比上升4.75%；归母净利润2.66亿元，同比上升11.66%；扣非净利润2.21亿元，同比下降5.89%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入17.75亿元，同比上升25.39%；单季度归母净利润4862.33万元，同比上升367.09%；单季度扣非净利润2913.33万元，同比上升150.06%；负债率33.84%，投资收益2689.06万元，财务费用790.89万元，毛利率63.37%。
机构调研要点
8月21日业绩说明会问：公司下半年的利润展望？答：年初目标是利润扭亏为盈，下半年在品牌投入上会加大力度，把基础打牢，同时也会加大研发投入，在基础建设、医研共创、人才引进上投入更多资源，为长远的可持续发展打下基础。
问：佰草集品牌的战略升级进展？答：佰草集是第二梯队品牌，具备一定的市场认知与品牌积淀，但在激烈竞争中未能充分激发消费者的购买动机。基于此，品牌上半年重点聚焦“新七白系列”及其大白泥面膜，实现销售增长。定位方面将归初心，聚焦中草药、古方与现代科技的结合，讲究“方”与“养”，倡导慢护肤、可持续的理念。
问：各品牌下半年的投放策略？答：更注重品牌建设，为长期发展蓄力。六神品牌将为沐浴露产品进行曝光，玉泽、启初在产品和渠道能力夯实的基础上，将签约新代言人，并通过品牌广告扩大知名度和用户覆盖面。高夫下半年将继续借助代言人的影响力加大投资，巩固品牌形象。
问：未来六神在品类拓展方面还有哪些进一步的规划和可能性？答：六神第二代驱蚊蛋成功从家庭场景延伸至户外场景，增强了社交属性，户外场景仍是重点投入方向。7月推出的“黑金蛋”表现良好，明年将继续拓展高端户外。同时下半年将通过分众传媒对沐浴露品类进行曝光，强化“六神沐浴露”的品类认知。重点推动清爽香氛沐浴露，并持续布局未来品类拓展。
问：今年618大促中，公司主要积累了哪些工作的方法论？这些经验将如何应用于今年双十一大促的规划和执行？答：本次618大促业绩增长的核心驱动力来自于产品。上半年推出的多款新品显著带动了线上增长，通过以品牌为单元的电商闭环运营、人才引进及中后台系统优化提升了组织效率。下半年，在加大品牌投入的基础上，这些新品有望在双十一大促中进一步发力。此外，佰草集品牌和美加净品牌还将推出重点新品。
问：公司第二季度费率改善，主要来自于哪些费用的优化？答：主要得益于促销费用和平台佣金等支出的有效控制。规模增长带来了运营效率的提升，同时团队能力增强，争取到了更多平台资源和流量。此外，在视觉体系、直播话术、直播间视觉包装和内容制作等方面的运营细节优化，也进一步提高了渠道效率。
问：美加净品牌下半年的规划和打法？答：聚焦手霜赛道，将科技成分和面霜级滋润技术应用于手部护理。8月将推出新品手霜，推动美加净以“手霜专家”的形象重塑用户心智和品牌价值。
问：公司近一年在抖音渠道有什么样的运营心得？后续在这个渠道的投放规划是什么？答：自播方面，公司完成了基础建设，搭建了超过10个直播间，经过618大促的实战，已接近行业平均水平。下半年计划进一步提升直播内容质量，加大内容场次的投入，加强种草视频，与自播实现共振，以提高直播产出效果。达播方面，佰草集在头部达人的带动下实现突破，也拓展了腰尾部达人，形成良性循环并降低打费率。希望通过佰草集抖音能力的建设，将这一经验复制到玉泽、美加净、六神等品牌。
问：公司对于不同品牌会设置差异化的一个考核的目标？答：在品牌投资方面，年初根据不同品牌的发展阶段制定差异化预算第一梯队品牌侧重品牌建设投入和收入增长；第二、三梯队品牌聚焦减亏。
问：第二季度毛利率升的原因？答：产品结构升级，高单价产品占比提升；线上占比提升、B2C占比提升也带动了毛利率提升；品类结构方面，美妆业务的占比提升；供应链效率提升，SKU数量精简。
公司公告汇总
上海家化2025年半年度报告摘要上海家化联合股份有限公司2025年半年度报告摘要公司代码：600315 公司简称：上海家化上海家化联合股份有限公司2025年半年度报告摘要总资产10,534,530,660.24，比上年度末增长5.93%。归属于上市公司股东的净资产6,970,004,393.97，比上年度末增长4.16%。营业收入3,478,337,684.58，比上年同期增长4.75%。利润总额298,020,579.45，比上年同期增长18.05%。归属于上市公司股东的净利润265,757,686.65，比上年同期增长11.66%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润221,320,298.44，比上年同期减少5.89%。经营活动产生的现金流量净额682,111,958.56，比上年同期增长39.71%。加权平均净资产收益率3.90%，比上年增加0.85个百分点。基本每股收益0.40元/股，比上年同期增长14.29%。稀释每股收益0.40元/股，比上年同期增长14.29%。
上海家化九届三次董事会决议公告审议通过公司2025年半年度报告，表决情况为9票同意，0票反对，0票弃权。审议通过公司2025年半年度利润分配方案，表决情况为9票同意，0票反对，0票弃权。公司2025年半年度利润分配方案为拟向全体股东每股派发现金红利0.039元（含税），合计拟派发现金红利25,965,681.61元（含税）。本次公司现金分红数额占2025年半年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比例为9.77%。
上海家化关于2025年半年度利润分配方案的公告截至2025年6月30日，公司总股本672,225,980股，公司股份回购专用账户持有本公司股份6,439,272股，不参与本次利润分配，以此计算合计拟派发现金红利25,965,681.61元（含税）。本次公司现金分红数额占2025年半年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比例为9.77%。如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股/回购股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。如后续总股本发生变化，将另行公告具体调整情况。
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