天坛生物（600161）2025年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期天坛生物（600161）发布2025年中报。根据财报显示，天坛生物增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入31.1亿元，同比上升9.47%，归母净利润6.33亿元，同比下降12.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.93亿元，同比上升10.7%，第二季度归母净利润3.88亿元，同比下降5.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.4%，同比减18.45%，净利率27.84%，同比减19.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.92亿元，三费占营收比9.4%，同比减17.28%，每股净资产5.85元，同比增12.19%，每股经营性现金流-0.1元，同比减116.73%，每股收益0.32元，同比减13.51%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为109.5%,原因:销售信用政策变化导致应收账款、应收票据增加。
2. 使用权资产变动幅度为66.88%,原因:本部及天坛瑞德下属浆站新增租赁。
3. 短期借款的变动原因:不满足终止确认的票据贴现。
4. 租赁负债变动幅度为72.33%,原因:本部及天坛瑞德下属浆站新增租赁。
5. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:期末无应付票据支付。
6. 应付账款变动幅度为35.42%,原因:应付材料款增加。
7. 应付职工薪酬变动幅度为824.73%,原因:已计提尚未支付的年终绩效。
8. 应交税费变动幅度为-33.52%,原因:本期缴纳企业所得税、代扣代缴个税等税费。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为48.24%,原因:增加的一年内到期的租赁负债。
10. 其他流动负债变动幅度为105.25%,原因:已背书但不满足终止确认条件的票据。
11. 营业收入变动幅度为9.47%,原因:销售量增加。
12. 营业成本变动幅度为34.83%,原因:销售量增加。
13. 销售费用变动幅度为-45.5%,原因:市场开发费、职工薪酬同比有所下降。
14. 财务费用变动幅度为96.15%,原因:销售信用政策变化导致存量资金规模下降，利息收入同比减少。
15. 研发费用变动幅度为-17.45%,原因:项目进度原因，部分项目已在前期进行资本化，本期研发费用同比减少。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-116.73%,原因:公司销售信用政策变化导致销售商品收到的现金流减少，加之本年实际支付的各项税费增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为1392.66%,原因:销售政策变化导致本期营运资金阶段性短缺，定期存款到期后补充营运资金不足，导致收回的投资相关活动现金增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为23.78%,原因:分配股利支出同比减少；与去年同期相比增加不满足终止确认的票据贴现。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.17%，资本回报率强。去年的净利率为35.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.26%，中位投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为4.75%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在15.96亿元，每股收益均值在0.81元。

持有天坛生物最多的基金为国泰中证生物医药ETF，目前规模为35.26亿元，最新净值1.1295（8月22日），较上一交易日上涨1.02%，近一年上涨38.26%。该基金现任基金经理为梁杏 黄岳。

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