顺威股份（002676）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期顺威股份（002676）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入15.85亿元，同比上升14.27%，归母净利润5656.07万元，同比上升38.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.88亿元，同比上升4.56%，第二季度归母净利润3340.05万元，同比上升38.91%。本报告期顺威股份盈利能力上升，毛利率同比增幅8.78%，净利率同比增幅28.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.26%，同比增8.78%，净利率3.8%，同比增28.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.75亿元，三费占营收比11.04%，同比增1.23%，每股净资产1.81元，同比增5.57%，每股经营性现金流0.07元，同比增255.12%，每股收益0.08元，同比增38.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为241.84%,原因:公司因生产经营需要，厂房、生产场地升级改造发生的支出。
2. 使用权资产变动幅度为83.39%,原因:公司因生产经营需要，新增租赁场地。
3. 租赁负债变动幅度为100.81%,原因:公司因生产经营需要，新增租赁场地。
4. 管理费用变动幅度为30.4%,原因:公司本期合并骏伟科技及业务扩张。
5. 财务费用变动幅度为30.17%,原因:利息支出同比增长。
6. 所得税费用变动幅度为24.08%,原因:公司本期盈利增长使当期所得税增加。
7. 研发投入变动幅度为41.6%,原因:公司加大对新产品及核心技术的研发投入，使研发费用增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为255.12%,原因:本期营业收入同比增长导致销售回款增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.27%,原因:公司上期对外投资产生的资本性投入较多。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-125.13%,原因:公司本期增加了对银行的借款归还。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-151.99%,原因:本期增加了对债务的偿还。
12. 投资收益变动幅度为-100.09%,原因:公司开展套期保值业务产生的衍生品交易手续费及投资损益。
13. 资产减值损失变动幅度为-112.24%,原因:公司本期计提存货跌价损失同比增加。
14. 资产处置收益变动幅度为114.69%,原因:本期固定资产处置产生收益。
15. 营业外支出变动幅度为-31.05%,原因:公司上期产生较多非流动资产报废损失。
16. 少数股东损益变动幅度为5039.59%,原因:骏伟科技于2024年下半年并入公司合并范围内，其本期对应的少数股东损益部分增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.89%，资本回报率不强。去年的净利率为2.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-1.36%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.51%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达28.66%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达66.02%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2491.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8000.0万元，每股收益均值在0.11元。

持有顺威股份最多的基金为大成360互联网+大数据100A，目前规模为6.98亿元，最新净值3.1431（8月19日），较上一交易日上涨0.8%，近一年上涨84.83%。该基金现任基金经理为夏高。

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