长城证券-三棵树-603737-业绩同比大幅提升，产品结构焕新升级-250820

市场资讯2025-08-20

（来源：研报虎）　　事件：公司披露2025年半年报，公司实现营业收入58.16亿元，同比增加0.97%；归母净利润4.36亿元，同比增加107.53%；扣非净利润2.92亿元，同比增加268.48%，对此点评如下：　　家装墙面漆量价齐升，战略转型成效显著。公司上半年收入及利润双增长，主要得益于近几年的战略转型，一方面零售业务不断发力。另一方面，在工程业务端通过提升人均效能和战略新赛道的积极开拓，...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2560117108?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-08-20 16:50","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2560117108","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"长城证券-三棵树-603737-业绩同比大幅提升，产品结构焕新升级-250820","media":"市场资讯","content":"<div>\n<p>（来源：研报虎）　　事件：公司披露2025年半年报，公司实现营业收入58.16亿元，同比增加0.97%；归母净利润4.36亿元，同比增加107.53%；扣非净利润2.92亿元，同比增加268.48%，对此点评如下：　　家装墙面漆量价齐升，战略转型成效显著。公司上半年收入及利润双增长，主要得益于近几年的战略转型，一方面零售业务不断发力。另一方面，在工程业务端通过提升人均效能和战略新赛道的积极开拓，...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2025-08-20/doc-infmrnya0335911.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>长城证券-三棵树-603737-业绩同比大幅提升，产品结构焕新升级-250820</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n长城证券-三棵树-603737-业绩同比大幅提升，产品结构焕新升级-250820\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2025-08-20 16:50 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/roll/2025-08-20/doc-infmrnya0335911.shtml><strong>市场资讯</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>（来源：研报虎）　　事件：公司披露2025年半年报，公司实现营业收入58.16亿元，同比增加0.97%；归母净利润4.36亿元，同比增加107.53%；扣非净利润2.92亿元，同比增加268.48%，对此点评如下：　　家装墙面漆量价齐升，战略转型成效显著。公司上半年收入及利润双增长，主要得益于近几年的战略转型，一方面零售业务不断发力。另一方面，在工程业务端通过提升人均效能和战略新赛道的积极开拓，...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/roll/2025-08-20/doc-infmrnya0335911.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0276","symbol_name":"资本市场","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/roll/2025-08-20/doc-infmrnya0335911.shtml","article_id":"2560117108","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2560117108","pubTimestamp":1755679800,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"1）分产品看，上半年公司家装墙面漆/工程墙面漆/基材与辅材/防水卷材收入分别为15.74/17.95/17.33/4.60亿元，同比变动8.43%/-2.26%/10.40%/-28.62%。价格方面，上半年公司家装墙面漆/工程墙面漆/基材与辅材/防水卷材平均单价为5.92/3.35/1.18/14.06元/kg，同比变动+2.78/-8.47/-16.31/-5.13%；成本方面，家装、工程墙面漆/基材与辅材/防水卷材平均采购价格为2.42/0.93/3.43元/kg，同比变动-12.95/-17.70/+6.19%。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"603737":"三棵树","BK0276":"资本市场","BK0229":"化学制品","002939":"长城证券"},"translate_title":"Great Wall Securities-3TREES-603737-Performance has increased significantly year-on-year, and product structure has been upgraded-250820","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"603737":1,"002939":1},"content_text":"（来源：研报虎）　　事件：公司披露2025年半年报，公司实现营业收入58.16亿元，同比增加0.97%；归母净利润4.36亿元，同比增加107.53%；扣非净利润2.92亿元，同比增加268.48%，对此点评如下：　　家装墙面漆量价齐升，战略转型成效显著。公司上半年收入及利润双增长，主要得益于近几年的战略转型，一方面零售业务不断发力。另一方面，在工程业务端通过提升人均效能和战略新赛道的积极开拓，使得相关业务平稳发展，同时强化了费用管控。2025Q2，公司实现营业收入36.86亿元，同比减少0.24%；实现归母净利润3.31亿元，同比增加102.97%。1）分产品看，上半年公司家装墙面漆/工程墙面漆/基材与辅材/防水卷材收入分别为15.74/17.95/17.33/4.60亿元，同比变动8.43%/-2.26%/10.40%/-28.62%（剔除防水涂料拖累，家装墙面漆收入同比+13.45%）。2）分渠道看，上半年公司经销/直销渠道收入分别为50.88、7.28亿元，同比变动-0.49%/+12.52%；3）分地区看，公司国内/国外收入分别为56.81/1.35亿元，同比变动0.41%/31.07%。　　成本下降、费用管控及减值计提减少等综合因素下，公司盈利水平大幅提升。价格方面，上半年公司家装墙面漆/工程墙面漆/基材与辅材/防水卷材平均单价为5.92/3.35/1.18/14.06元/kg，同比变动+2.78/-8.47/-16.31/-5.13%；成本方面，家装、工程墙面漆/基材与辅材/防水卷材平均采购价格为2.42/0.93/3.43元/kg，同比变动-12.95/-17.70/+6.19%。上半年公司毛利率/净利率分别为32.35/7.48%，同比变动3.70/3.87pct。期间费用率整体优化，同比变动-1.57pct至23.67%，其中销售/管理/财务/研发费用率分别变动-0.87/-0.10/-0.39/-0.23pct至14.97/5.68/1.04/1.97%。上半年公司各项资产减值金额为1.01亿元，同比减少0.58亿元；经营活动净现金流为3.51亿元，同比由负转正，主要系收回货款增加所致。　　投资建议：业绩同比大幅提升，产品结构焕新升级，维持增持评级。预计2025~2027年公司归母净利润分别达到8.7、10.4、12.6亿元，同比分别变动162%、19%、22%，对应PE估值37、31、26倍。公司近年来积极进行战略转型，零售业务持续发力，服务模式快速复制；工程业务积极开拓新赛道、提升人均效能，同时加强成本管理，盈利能力明显修复。　　风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动风险；房地产调控风险；应收账款回收风险；下游需求低迷风险；市场需求低于预期风险等\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"tenantId":"TBCN","deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.42.0","shortVersion":"4.42.0","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2560117108","isCrawlerRequest":true}